Adam Capital Desafia Conenso sobre Selic em 2026

A Adam Capital, uma gestora de investimentos, apresentou uma visão contrária ao consenso do mercado sobre a taxa Selic em 2026. Enquanto a maioria dos analistas espera que a taxa comece a cair em 2026, a Adam Capital projeta que a Selic permanecerá em torno de 15% ao longo do ano, com 60% de probabilidade.

Segundo a gestora, o espaço para cortes é limitado devido a pressões domésticas persistentes, especialmente em serviços, salários e demanda. Além disso, a Adam Capital avalia que a desinflação recente foi ajudada por choques favoráveis, como a valorização do real, e que a inflação tende a revelar um núcleo mais resistente com a dissipação desses choques.

Análise da Economia em 2026

Para 2026, a Adam Capital projeta um impulso fiscal e parafiscal próximo de 2% do PIB, com efeitos diretos sobre o consumo das famílias. Isso ocorrerá em um ambiente de mercado de trabalho aquecido, com desemprego em mínimas e crescimento fraco da produtividade. Nesse cenário, a economia seguirá operando próxima do seu limite não inflacionário, reduzindo o espaço para afrouxamento monetário.

A Adam Capital também destaca que o Banco Central tem subestimado o grau de pressão da demanda sobre a inflação, como mostram as revisões sucessivas do hiato do produto ao longo de 2025.

• A taxa Selic permanecerá em torno de 15% em 2026, com 60% de probabilidade.
• O espaço para cortes é limitado devido a pressões domésticas persistentes.
• A desinflação recente foi ajudada por choques favoráveis, como a valorização do real.
• O impulso fiscal e parafiscal projetado para 2026 será de cerca de 2% do PIB.

A Adam Capital conclui que, se o Banco Central cortar a Selic, há uma chance elevada de frustração, pois a economia seguirá operando próxima do seu limite não inflacionário.

Este conteúdo pode conter links de compra.

Fonte: link