Vale (VALE3) sofre queda de 4,5% após revisão de recomendação pelo Morgan Stanley

A Vale (VALE3) fechou com uma queda de 4,5% em sua cotação, atingindo R$ 72,70, após o Morgan Stanley revisar para baixo suas estimativas para a empresa. A revisão foi motivada por um cenário mais desafiador para o mercado global de minério de ferro, impulsionado principalmente pela menor produção mundial de aço, especialmente pela China.

De acordo com a análise do Morgan Stanley, a produção global de aço ficou abaixo das expectativas, contribuindo para um aumento nos excedentes de oferta de minério de ferro transportado por via marítima. Isso levou a equipe de commodities do banco a reduzir suas projeções para os preços do minério de ferro entre 2026 e 2028.

• A produção global de aço ficou 2% abaixo do modelo anterior do Morgan Stanley, principalmente devido à China.
• O banco estima que os excedentes de minério de ferro podem ficar entre 8% e 21% acima das expectativas anteriores.
• O minério de ferro passou a ser considerado a commodity menos preferida do time de análise do banco.

Além das pressões de mercado, o Morgan Stanley também vê um aumento nos custos operacionais da Vale. A nova estimativa para o custo caixa C1 do minério de ferro em 2026 passou para US$ 23 por tonelada, valor 5% superior ao modelo anterior e acima da faixa de orientação da companhia.

As mudanças nas premissas levaram o Morgan Stanley a reduzir suas projeções financeiras para a mineradora, com as novas estimativas para o segundo trimestre de 2026 e para o ano de 2026 ficando, respectivamente, 9% e 7% abaixo do consenso de mercado para EBITDA.

O banco definiu um novo preço-alvo de US$ 16,50 por ação, o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 11%, utilizando como referência um múltiplo P/L de 7 vezes, em linha com a média histórica da última década.

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