UBS BB Eleva Usiminas para Compra com Avanço do Protecionismo

Após um longo período de pessimismo com o setor siderúrgico brasileiro, o UBS BB passou a adotar uma visão mais construtiva, impulsionada pelo avanço de medidas de proteção comercial. Nesse contexto, o banco vê a Usiminas como principal beneficiária e elevou a recomendação da siderúrgica para compra.

As ações USIM5 subiram 6,78% após a notícia, atingindo R$ 6,93. O preço-alvo foi elevado de R$ 6,80 para R$ 9,00, com base em múltiplo EV/Ebitda de 4,7 vezes para 2026. O banco estima que a margem Ebitda do aço pode alcançar entre 13% e 15% nos próximos anos, o que representa um forte efeito de alavancagem para os acionistas.

Medidas Antidumping e Impacto no Setor

Com as medidas antidumping, o UBS BB espera uma redução significativa das importações chinesas de aço plano no Brasil, abrindo espaço para produtores locais. A Usiminas deve capturar parte desse volume, com crescimento estimado de cerca de 10% nos embarques. Isso deve gerar diluição de custos fixos e redução de 2% a 3% no custo por tonelada.

Além disso, o UBS BB destaca o forte desempenho da operação da Gerdau na América do Norte, que já responde por cerca de 70% do Ebitda da companhia. A expectativa é que as margens Ebitda da divisão norte-americana atinjam cerca de 25% no primeiro semestre de 2026, apoiadas por aumentos de preços já implementados e uma

• carteira de pedidos robusta, superior a 80 dias.

O UBS BB vê potencial de valorização das operações nos Estados Unidos e mantém a recomendação de compra para a Gerdau, com preço-alvo ligeiramente reduzido de R$ 25 para R$ 24.

O banco também destaca que o setor ficou pressionado nos últimos 3 a 4 anos, especialmente pelo aumento das importações, mas agora vê maior capacidade do Brasil de proteger sua indústria, com medidas antidumping que já cobrem cerca de 40% das importações.

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