Soja Caminha para Safra Recorde e Desafia Discurso de Crise no Agronegócio
A expectativa de uma safra recorde de soja no ciclo 2025/26 colocou o agronegócio brasileiro novamente no radar dos investidores, apesar do ambiente macroeconômico ainda pressionado pela taxa Selic a 15% ao ano. A projeção de aumento da área plantada para cerca de 49 milhões de hectares e uma produção que pode superar 175 milhões de toneladas indica que, para produtores tecnificados, o campo segue gerando margem.
Segundo Gustavo Almeida, gestor da XP Asset, os fundos agro da casa aproveitaram o trimestre para reduzir caixa e reforçar alocações, com mais de R$ 180 milhões investidos. Isso incluiu uma nova operação estruturada com a ACP, um dos maiores fornecedores de cana do país, e a entrada da Serial Ouro no portfólio.
Principais Pontos do Trimestre
- Início da colheita da soja e encerramento da safra sucroenergética, que deve ser menor devido ao impacto climático de 2024.
- Recuperação da produção de açúcar na Índia e na Tailândia, derrubando preços após meses de forte alta.
- Soja forte, com a China comprando menos e prêmios em alta.
Gabriel Tosini, da XP Asset, destacou que o trimestre foi marcado por um plantio acelerado no Brasil, beneficiado por chuvas regulares no Centro-Oeste, apesar da ausência da China no mercado americano em boa parte do período. O milho seguiu a mesma dinâmica, com oferta global elevada, safra recorde brasileira e alívio nos custos para pecuaristas, frigoríficos e usinas de etanol de milho.
No boi gordo, o trimestre consolidou o Brasil como potência exportadora, com vendas externas alcançando 320 mil toneladas apenas em outubro, somando 2,5 milhões de toneladas no ano — alta de 16%. Já o açúcar entrou em fase de correção, com chuvas fortes na Ásia ampliando a oferta e abrindo o primeiro superávit global desde 2020.
A manutenção da Selic em 15% pressiona o serviço da dívida e tem exigido alongamentos e reforço de caixa. No entanto, a XP Asset reforça que o segmento tecnificado continua gerando caixa operacional positivo, critério central para seleção de crédito.
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