Revisão Estratégica do Citi: Hypera e RD Saúde
O Citi realizou uma revisão estratégica para o setor de saúde e varejo farmacêutico no Brasil, surpreendendo o mercado financeiro com suas recomendações. A Hypera (HYPE3) teve sua recomendação elevada para compra, enquanto a RD Saúde (RADL3) foi rebaixada para venda.
Os analistas do Citi destacaram que o cenário macroeconômico fluido favorece o valor relativo como uma forma atraente de atuar no setor sem assumir exposição direcional excessiva. No caso da Hypera, o preço-alvo foi estabelecido em R$ 28, ante R$ 26 anteriormente.
Os principais pilares que sustentam a melhora na classificação da Hypera incluem:
- Maior confiança na trajetória de sell-out sob condições mais rígidas de capital de giro;
- Benefícios operacionais de um câmbio mais favorável, dado que aproximadamente 40% do Custo dos Produtos Vendidos (CPV) está vinculado ao dólar;
- Melhora no fluxo de caixa, com um aumento de três vezes nos fundamentos de fluxo de caixa entre os anos de 2025 e 2027;
- Opcionalidade de GLP-1, vista como uma “opcionalidade negligenciada” pelo mercado no momento;
- Confiança dos controladores, com a atividade recente de compra por parte dos controladores somando mais de R$ 1,1 bilhão desde março;
- Valuation atraente, com o papel negociado a múltiplos baixos de P/L (Preço/Lucro).
Já a RD Saúde foi rebaixada para venda, com preço-alvo reduzido de R$ 26 para R$ 18. Os fatores que sustentam a visão cautelosa para a RD incluem:
- Pressão na produtividade, com a expectativa de que o lucro bruto por unidade não acompanhe o ritmo da inflação até o final de 2026;
- Desaceleração em HPC (Higiene, Perfumaria e Cosméticos), com o ritmo menos acelerado de expansão nas frentes de HPC tendo o potencial de trazer novamente para o centro do debate os desafios impostos pela forte disputa de mercado no setor;
- Múltiplos elevados, apesar do reconhecimento da competência operacional da companhia e de suas perspectivas de expansão futura.
As ações de Hypera operavam em alta de 3,59%, a R$ 23,38, enquanto as ações da RD Saúde operavam em alta de 0,97%, a R$ 19,68.
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