MRV (MRVE3) cai 4% após prévia do 1T: Análise do Desempenho

A MRV (MRVE3) divulgou seus resultados operacionais do primeiro trimestre de 2026, apresentando uma dinâmica de geração de caixa impactada negativamente por mudanças nas regras de repasse da Caixa Econômica Federal. Em decorrência disso, as ações da construtora recuaram 4,16%, sendo cotadas a R$ 7,61.

Embora a geração de caixa, excluindo a venda de recebíveis, tenha permanecido positiva em termos brutos, o Bradesco BBI destacou que o impacto da transferência de clientes para a Caixa frustrou a expectativa de uma geração líquida levemente positiva no período. Além disso, a velocidade de vendas foi mais fraca do que o esperado.

• A geração de caixa excluindo venda de recebíveis permaneceu positiva em termos brutos.
• O impacto da transferência de clientes para a Caixa afetou a geração líquida de caixa.
• A velocidade de vendas foi mais fraca do que o esperado.

No entanto, a continuidade das vendas de ativos da Resia contribui para a geração de caixa consolidada, fator relevante para o cumprimento de covenants e para a percepção de risco do balanço. O JPMorgan avaliou que a MRV apresentou resultados operacionais com tendências de melhora, destacando as vendas líquidas de R$ 2,5 bilhões e a geração de fluxo de caixa livre (FCF) ajustado do segmento principal em R$ 128 milhões.

O BTG considerou a prévia mista, destacando que o bom desempenho operacional e avanços na Resia devem ficar em segundo plano diante da fraca geração de fluxo de caixa no Brasil. Já o Itaú BBA disse que a MRV apresentou resultados operacionais fracos, com lançamentos em grande parte em linha com as expectativas, mas vendas ligeiramente abaixo das previsões e consumo de caixa nas operações no Brasil.

Para o Morgan Stanley, a redução dos riscos associados à Resia, juntamente com a disciplina operacional e de balanço patrimonial, pode definir o tom para uma possível reestruturação plurianual. A empresa ainda não está totalmente fora de perigo, mas uma estratégia de médio prazo mais clara e uma mudança de foco para além de 2026 devem ajudar a redefinir as expectativas gradualmente e dar mais visibilidade à tese de investimentos.

As recomendações de compra foram reiteradas por várias instituições, como o Bradesco BBI, o BTG e o JPMorgan, com preços-alvo variando entre R$ 9 e R$ 12. O Itaú BBA manteve classificação neutra, destacando a necessidade de um fluxo de caixa mais robusto no Brasil e de novas vendas de ativos nos Estados Unidos para uma reavaliação mais positiva.

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