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MRV: O que Preocupou o Mercado após a Prévia do 3º Trimestre?
A MRV, uma das principais construtoras do Brasil, divulgou sua prévia operacional do terceiro trimestre de 2025, que trouxe notícias mistas para o mercado. As ações da empresa recuaram 11,70%, fechando a R$ 6,34 na sessão, devido a fatores que afetaram as vendas líquidas e a geração de caixa.
De acordo com a construtora, mudanças nos critérios de pagamento da Caixa Econômica Federal e atrasos nos repasses de programas estaduais e municipais de habitação popular tiveram um impacto significativo, totalizando R$ 124 milhões. Sem esses efeitos, a empresa estima que teria gerado R$ 123 milhões em caixa, o que indica um desempenho melhor do que o apresentado.
Avaliações dos Analistas
Os analistas do mercado têm avaliado os números da MRV de forma variada, mas a maioria considera os resultados como neutros a levemente negativos. O Goldman Sachs, por exemplo, vê os números como neutros, pois, apesar da queima de caixa menor, o resultado não deve ter impacto relevante sobre a alavancagem, um ponto-chave de atenção para a tese de investimento.
O Itaú BBA destaca que os resultados operacionais do terceiro trimestre foram fracos, com vendas resilientes, mas fluxo de caixa ainda não melhorado. Já o Bradesco considera a prévia ligeiramente negativa, devido à volatilidade do fluxo de caixa e aos obstáculos decorrentes das mudanças nas regras da Caixa e dos atrasos no programa habitacional estadual.
- O BBI avalia que, embora as principais operações da MRV no Brasil apresentem progresso gradual no controle da queima de caixa, o impacto persistente dos atrasos nas transferências de recursos de programas estaduais ainda deve preocupar os investidores.
- Para Morgan Staley, os números ficaram aquém das expectativas, com itens não recorrentes pesando sobre a receita, o que obscurece a visibilidade sobre o desempenho da MRV.
As recomendações dos analistas variam, com o BBI reiterando a recomendação de compra e preço-alvo de R$ 10, enquanto o Goldman Sachs, Morgan e BBA mantêm recomendação neutra, com preços-alvo diferentes.
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