Minerva: JPMorgan Aposta em Recuperação Após Queda e Eleva BEEF3 a Compra

O JPMorgan elevou a recomendação para as ações da Minerva (BEEF3) de neutra para overweight (exposição acima da média, equivalente à compra), adotando uma visão mais construtiva para a companhia após a forte desvalorização dos papéis em 2026. O banco também fixou preço-alvo de R$ 5,50 para dezembro de 2027.

Às 11h25 (horário de Brasília), os ativos BEEF3 saltavam 6,29%, a R$ 3,72. Segundo os analistas, a decisão reflete uma abordagem “contracíclica”, considerando que grande parte das notícias negativas já foi incorporada aos preços, após uma queda de cerca de 38% no acumulado do ano.

A Minerva tem enfrentado um ambiente desafiador, marcado sobretudo por fatores externos. Entre eles, o JPMorgan destaca a imposição de cotas pela China — principal destino das exportações brasileiras de carne bovina —, além de um cenário operacional mais pressionado.

Perspectivas Financeiras Mistas

O JPMorgan revisou suas estimativas para a companhia, com expectativas mais conservadoras no curto prazo. Para 2026, o lucro por ação ajustado foi reduzido para R$ 0,60, enquanto a projeção para 2027 é de R$ 1,03.

Em termos operacionais, a projeção é de que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado caia 6% em 2026, para cerca de R$ 4,5 bilhões, e permanecer relativamente estável em 2027, também em torno de R$ 4,4 bilhões.

A receita líquida, por sua vez, deve somar aproximadamente R$ 56 bilhões em 2026 e recuar levemente no ano seguinte, antes de voltar a crescer.

Riscos e Desafios

Alguns dos principais pontos de atenção do JPMorgan incluem:

• A relação dívida líquida/EBITDA, que deve encerrar o período em torno de 2,8 vezes, podendo chegar a 4,5 vezes ao considerar métricas ampliadas de alavancagem;
• A baixa visibilidade sobre capital de giro como um risco relevante para a tese de investimento, especialmente em um ambiente de maior volatilidade nos preços de commodities e demanda externa;
• Valorização do real, alta nos preços do gado, demanda mais fraca por carne bovina no mercado externo, possíveis restrições comerciais adicionais e riscos sanitários.

Apesar dos desafios, o banco considera que a assimetria de risco-retorno se tornou mais favorável após a forte correção dos papéis. A recomendação de compra reflete a visão de que a Minerva pode se beneficiar de uma eventual recuperação cíclica do setor e de melhora gradual nos fundamentos operacionais.

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