Legacy Capital: Cenário de Desaceleração Econômica e Inflação Controlada

A Legacy Capital avalia que o ciclo de flexibilização monetária no Brasil deve ser mais extenso do que o atualmente previsto pelo mercado. De acordo com a gestora, a desaceleração da atividade econômica e a inflação mais comportada criam um cenário favorável para cortes mais profundos da taxa Selic.

A carta mensal de janeiro da Legacy destaca que, embora o início dos cortes seja amplamente esperado, a magnitude do movimento ao longo dos próximos trimestres é o principal ponto de atenção. A gestora estima que a extensão do ciclo deve ser próxima a 400bp, o que levaria a Selic dos atuais 15% para até 11% ao ano, abaixo dos 12,70% precificados na curva.

Projeções Econômicas e Inflação

A Legacy projeta um crescimento de 1,5% do PIB em 2026, após uma expansão estimada de 2,3% em 2025. Além disso, a avaliação é de que o ambiente permanece favorável à continuidade do afrouxamento monetário, com a inflação mais controlada.

Os principais fatores que podem influenciar essa projeção incluem:

• A depreciação do dólar, que pode se intensificar e ampliar o espaço para cortes mais profundos da Selic.
• A desaceleração da atividade econômica, que pode tornar-se mais palpável e generalizada.

Posições em Renda Fixa

Diante dessa leitura, a Legacy voltou a elevar sua exposição à renda fixa prefixada e atrelada à inflação, por entender que o mercado ainda subestima a profundidade do ciclo. A gestora acredita que o ambiente financeiro mais frouxo, com juros mais baixos e um dólar mais fraco, contribuirá para um cenário mais favorável para a renda fixa.

No cenário internacional, a Legacy avalia que a inflação mais benigna nos Estados Unidos abre espaço para novos cortes de juros ao longo de 2026, o que tende a aliviar as condições financeiras globais.

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