Revisão da Gerdau pelo Itaú BBA: Neutro após Rali Limitar Espaço para Alta

Após uma valorização de 30% nos últimos seis meses, incluindo dividendos, o Itaú BBA rebaixou a Gerdau de “outperform” para “market perform”, mantendo o preço-alvo de R$ 24. Essa decisão foi tomada diante de um cenário cada vez mais desafiador para as margens no Brasil.

Segundo o banco, o potencial de alta parece menos assimétrico e o fluxo de caixa livre esperado não é ruim, mas também não é forte o suficiente para justificar uma visão mais otimista. As ações preferenciais da siderúrgica caíram 1,04% após a revisão, cotadas a R$ 20,86.

Motivos da Revisão

Apesar da revisão, o Itaú BBA pontua que a tese de investimento “não está quebrada”. A América do Norte continua sendo o principal motor dos resultados, com spreads metálicos e margens ainda saudáveis no curto prazo. No entanto, o segundo semestre de 2026 pode trazer pressões de custos e incertezas relacionadas ao USMCA.

O Brasil segue como ponto de atenção, com rentabilidade fraca e ambiente competitivo e macroeconômico desafiador. Uma listagem nos EUA é vista como o catalisador mais claro para destravar valor, dado o amplo desconto frente às siderúrgicas americanas.

Oportunidades de Valorização

A venda de ativos florestais não estratégicos também poderia contribuir para a valorização da Gerdau. A companhia possui cerca de 220 mil hectares de terras, principalmente em Minas Gerais, e a eventual venda de 50 mil hectares produtivos poderia levantar entre R$ 1 bilhão e R$ 1,5 bilhão, valor não incorporado nas estimativas atuais.

Em resumo, a revisão da Gerdau pelo Itaú BBA reflete a percepção de que o potencial de alta parece menos assimétrico, mas a tese de investimento ainda tem fundamentos sólidos. Acompanhar as próximas movimentações da empresa e do mercado será fundamental para entender como essa revisão afetará o desempenho da Gerdau no futuro.

• A Gerdau foi rebaixada de “outperform” para “market perform” pelo Itaú BBA.
• O preço-alvo da empresa foi mantido em R$ 24.
• A América do Norte é o principal motor dos resultados da Gerdau.
• O Brasil é um ponto de atenção devido à rentabilidade fraca e ambiente competitivo.

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