Guerra no Oriente Médio e seu Impacto na Economia Brasileira

A escalada da guerra no Oriente Médio pode ter um impacto significativo na economia brasileira, especialmente em relação à inflação e ao crescimento do Produto Interno Bruto (PIB). De acordo com o Relatório de Acompanhamento Fiscal (RAF) nº 111, publicado pela Instituição Fiscal Independente (IFI), a guerra pode adicionar até 1 ponto percentual à inflação no Brasil em 2026 e 2027.

Os preços do petróleo são um fator importante nesse cenário, pois o Brasil é um exportador líquido de petróleo. No entanto, a alta dos preços do petróleo também pode ter um impacto negativo na economia, especialmente se os preços continuarem altos por um período prolongado. A IFI alerta que os benefícios da alta do barril são passageiros e que a deterioração macroeconômica pode ser severa se os preços continuarem altos.

Cenários para a Inflação Brasileira

A IFI apresenta dois cenários possíveis para os preços do petróleo no Brasil: um recuo em relação à cotação atual, mas ainda acima do que era esperado no fim do ano passado; e uma manutenção da cotação no patamar de US$ 100. Nos dois casos, haverá impacto no preço da gasolina, no diesel e nos fretes, o que acaba por contaminar toda a cadeia produtiva nacional.

• No primeiro cenário, o barril do Brent recuaria para médias de US$ 86,90 em 2026 e US$ 74,00 em 2027, resultando em um impacto adicional sobre o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 0,7 ponto percentual em 2026 e de 0,2 p.p. no ano seguinte.
• No segundo cenário, os preços do petróleo poderiam crescer a um ritmo de 2% ao ano, levando o Brent a uma média de US$ 96,80 em 2026 e atingindo expressivos US$ 107,90 em 2027, resultando em um impacto adicional sobre o IPCA de 1,0 ponto percentual em 2026 e de 0,5 p.p. no ano subsequente.

A modelagem da IFI aponta que, em média, a cada 10% de elevação no preço do Brent, a inflação do país tende a subir 0,2 ponto percentual. Para amortecer esse efeito sobre o bolso do consumidor, o governo federal já precisou recorrer a medidas provisórias de estabilização, criando subvenções ao diesel e ao gás de cozinha (GLP), além de promover desonerações de PIS/Cofins sobre o querosene de aviação e o biodiesel.

Impacto no PIB e Riscos Econômicos

No que diz respeito à atividade, a IFI adotou uma simplificação metodológica em seu exercício e optou por manter as estimativas de crescimento do PIB real inalteradas em 1,7% para 2026 e 2,0% para 2027. A elevação dos índices, portanto, resultará num crescimento apenas do PIB nominal, refletindo puramente o aumento do deflator da economia, e não um ganho genuíno de produção.

O banco central seria obrigado a ancorar as expectativas, consolidando “condições financeiras mais restritivas com juros elevados por mais tempo e o enfraquecimento da demanda externa”. Na prática, a combinação desse aperto monetário resulta na compressão direta da renda real das famílias, neutralizando os ganhos iniciais com o petróleo e atuando como um freio brusco na atividade econômica do país.

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