Engie: O Que a Oferta Bilionária para Comprar Jirau Significa para os Investidores?
A Engie Brasil (EGIE3) anunciou recentemente que seu Conselho de Administração aprovou uma oferta pública primária de ações ordinárias no valor de R$ 5,744 bilhões como parte de um plano para adquirir uma participação na usina hidrelétrica de Jirau. Essa notícia teve um impacto positivo nas ações da empresa, que subiram 2,35% na sessão subsequente.
De acordo com cálculos do Goldman Sachs, a transação implica um múltiplo EV/EBITDA (Valor da Firma sobre EBITDA, ou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) de aproximadamente 10 vezes para 2025. Isso sugere que a empresa está pagando um preço razoável pela participação na usina hidrelétrica.
O Bradesco BBI avalia a operação como neutra a levemente positiva, considerando a coerência econômica entre o retorno implícito de Jirau e o custo de capital percebido na Engie. Além disso, a estrutura da transação, com participação ativa dos minoritários e flexibilidade para execução, reduz riscos de execução e reforça a disciplina financeira da companhia.
No entanto, o fato de o ativo já estar amplamente contratado até 2034 limita o potencial de aumento no curto prazo, tornando a tese mais dependente de execução operacional e gestão de portfólio. A destinação de recursos para redução de passivos e financiamento de investimentos também contribui para um maior equilíbrio financeiro.
Do ponto de vista financeiro, o BTG Pactual avalia que a operação deve contribuir para a redução da alavancagem da companhia em cerca de 0,4 vez, ajudando a compensar o impacto do pagamento antecipado de R$ 2,4 bilhões relacionado à obrigação da UBP.
- O BTG Pactual reitera classificação neutra para Engie e preço-alvo de R$ 33.
- O BBI também mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 38.
- O Goldman Sachs mantém recomendação de venda para as ações da Engie Brasil (EGIE3), com preço-alvo de R$ 33.
Em resumo, a oferta bilionária da Engie para comprar Jirau é vista como uma operação estratégica que pode contribuir para o crescimento e a estabilidade financeira da empresa. No entanto, os investidores devem considerar os riscos e desafios associados à transação, bem como as perspectivas de longo prazo para a empresa.
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