Desempenho dos Multimercados em 2026
Os fundos multimercados estão enfrentando um começo de ano desafiador, com questionamentos sobre sua capacidade de diversificar riscos e antecipar surpresas do mercado. O Índice de Hedge Funds da Anbima (IHFA) registrou uma alta de 3,26% no primeiro semestre, abaixo dos 6,85% do CDI, 6,76% do Ibovespa e até da caderneta de poupança, que acumulou 3,93% no período.
Os resultados abaixo do esperado também explicam os resgates, com R$ 10 bilhões de saídas no primeiro semestre. Segundo João Arthur, diretor de investimentos da Suno Consultoria, os multimercados não cumprem seu papel de entregar um retorno acima do referencial e descorrelacionado com os mercados.
Explicando o Desempenho
O mau desempenho dos multimercados pode ser explicado por mudanças drásticas de cenário nos primeiros seis meses do ano. Quatro pontos principais contribuíram para isso:
- A guerra no Irã e o conflito no Oriente Médio, que afetaram as estratégias tradicionais de proteção.
- Escolhas das carteiras, com mais da metade dos resultados dos multimercados vindo do “kit Brasil”, que inclui ativos ligados à boa performance da bolsa brasileira, do real e dos juros locais.
- Juros altos, com o CDI acima de 1% ao mês, tornando a barra do referencial altíssima.
- Fluxo, com forte saída de investidores após mudança na tributação dos fundos exclusivos e busca por papéis isentos.
Perspectiva para o Futuro
Para os próximos meses, a perspectiva é de maior dispersão de resultados. A seleção dos gestores fará diferença, e os multimercados podem se beneficiar de uma guinada no mercado local ou de alguma assimetria específica capturada pelos gestores. No entanto, é difícil prever se os multimercados vão dar a volta por cima ou continuarão sofrendo.
Os multimercados continuam sendo uma classe importante dentro de um portfólio diversificado, mas a alocação deve estar adequada ao apetite de risco de cada investidor. A XP Investimentos vê a exposição à classe próxima do neutro e reforça a importância da seleção criteriosa de gestores.
Em resumo, o desempenho dos multimercados em 2026 é desafiador, mas não invalida a classe como um todo. A seleção dos gestores e a avaliação criteriosa dos fundos são fundamentais para entender se o fundo está alinhado ao perfil do investidor e ao papel que ele deve cumprir dentro da carteira.
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