Leilão de Rodovias no Paraná: XP Investimentos Prevé Processo Competitivo
O leilão de rodovias com pedágio no Brasil, conhecido como Bloco 4 do Paraná, está marcado para a próxima quinta-feira (23). A concessão federal de 30 anos, com 627 km de rodovias já existentes, representa um corredor estratégico para o transporte de produtos agrícolas e industriais do estado do Paraná.
A XP Investimentos prevê um processo competitivo, impulsionado pela atratividade econômica, com taxa interna de retorno (TIR) regulatória de 12,34%, acima do retorno de leilões recentes. Além disso, os mecanismos favoráveis de compartilhamento de riscos também contribuem para a atratividade do leilão.
Empresas Interessadas
Entre as operadoras listadas, a Motiva (MOTV3) deve demonstrar maior interesse, dado seu alinhamento estratégico e potencial de sinergias operacionais. Já a Ecorodovias (ECOR3) tem uma presença regional restrita e uma estrutura de capital mais restritiva, o que pode limitar seu apetite.
Além das companhias listadas, a XP apontou que o leilão poderia chamar a atenção da EPR, que já tem operação na região (Bloco 6 do Paraná), o que proporciona maior familiaridade com o ambiente operacional local e potencial para sinergias operacionais.
De acordo com informações, o leilão atraiu 4 propostas: da Motiva, EPR, Pátria e Mota-Engil.
Detalhes do Leilão
O Bloco 4 do Paraná é uma concessão federal de rodovias brownfield com duração de 30 anos, cobrindo 627 km, conectando cidades de Guaíra e Cornélio Procópio, e Maringá e Diamante do Norte. O investimento total é de R$ 10,8 bilhões, sendo cerca de 58% até o 7º ano, enquanto o custo operacional total é de R$ 7,4 bilhões.
O critério de julgamento será o maior desconto na tarifa, com pagamento adicional de outorga para cada ponto percentual oferecido acima de 18% de desconto. A XP vê de forma positiva esse critério gradual de outorga, pois ajuda a evitar propostas excessivamente agressivas.
Os analistas não esperam pressão relevante sobre o fluxo de caixa das operadoras listadas, devido ao perfil equilibrado de desembolso de capex e geração robusta de EBITDA (lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização) desde os estágios iniciais de operação.
- Investimento total: R$ 10,8 bilhões
- Custo operacional total: R$ 7,4 bilhões
- Duração da concessão: 30 anos
- Comprimento das rodovias: 627 km
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