XP Investimentos Reduz Preço-Alvo da Tupy

A XP Investimentos reduziu o preço-alvo da ação da Tupy (TUPY3) de R$ 20 para R$ 15, mantendo a recomendação neutra para o ativo. Isso ocorre apesar da queda de 45% no acumulado do ano, pois a corretora acredita que novas revisões negativas nas estimativas de mercado devem impedir uma reprecificação positiva no curto prazo.

A demanda por veículos comerciais, tanto no Brasil quanto no exterior, tem evoluído abaixo do esperado, com uma recuperação improvável no curto prazo. Além disso, a XP destacou que os efeitos positivos do anúncio vão além do potencial de crescimento da nova operação, mas os desafios persistentes nos segmentos de veículos comerciais e fora de estrada nos Estados Unidos, impactados pela queda nos gastos residenciais, desaceleração da construção civil e demanda mais fraca por fretes, reforçam a visão de que uma recuperação de curto prazo é improvável.

Desafios e Preocupações

Os principais desafios enfrentados pela Tupy incluem:

• Demanda por veículos comerciais abaixo do esperado;
• Recuperação improvável no curto prazo;
• Desafios nos segmentos de veículos comerciais e fora de estrada nos Estados Unidos;
• Alavancagem da empresa, com expectativa de dívida líquida/EBITDA em 3,1 vezes em 2025.

No entanto, a XP vê com bons olhos as medidas de redução de custos da companhia e seus esforços de reorganização, incluindo ajustes na capacidade produtiva para melhorar a utilização das fábricas, que devem sustentar a recuperação das margens entre 2026 e 2027.

Projeções e Expectativas

A XP projeta prejuízo líquido de R$ 15 milhões em 2025 e lucro líquido de R$ 175 milhões em 2026. Além disso, a corretora espera margem EBITDA entre 3 e 4 pontos percentuais abaixo das estimativas anteriores para 2025 e 2026, e receita líquida deve recuar cerca de 9% em 2026, refletindo volumes menores e uma taxa de câmbio menos favorável.

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