Resumo do Desempenho do Varejo no 4º Trimestre de 2025

O setor de varejo enfrentou um desafio significativo no último trimestre de 2025, devido à desaceleração no consumo. A combinação de altas taxas de juros, endividamento das famílias e inflação acumulada foram fatores-chave para os resultados do período.

De acordo com os analistas do BTG Pactual, as pressões têm sido mais fortes sobre categorias com maior exposição ao crédito e aos consumidores de média e baixa renda. No entanto, o início de um ciclo de corte de juros traz sinais iniciais positivos para 2026, mas o impacto defasado dos juros elevados ainda deve pressionar o consumo.

Destaques Positivos

Os principais destaques do setor foram a RD Saúde (RADL3) e as Lojas Renner (LREN3). A Raia Drogasil se destacou como a melhor empresa de logística e carregamento do setor, com crescimento de 16% em vendas nas mesmas lojas (SSS), acima da inflação. A Renner, por sua vez, teve um desempenho satisfatório, com uma gestão disciplinada de estoques e expansão de +70bps na margem bruta e margens EBITDA +110 bps a/a.

Companhias com histórias de crescimento estrutural também entregaram resultados bons, como a SmartFit (SMFT3) e a Track&Field (TFCO4). A SmartFit reportou um crescimento de receita de 26% na comparação ao ano, e a Track&Field teve uma expansão de dois dígitos na receita.

Desempenho nos Segmentos

O varejo de vestuário teve desempenho fraco, mas com melhor execução. As Lojas Renner registraram vendas comparáveis (vendas em mesmas lojas, SSS) de +3%, e C&A, -0,3%. O varejo de alimentos segue como um dos mais impactados pelo sufocamento do consumo e tendências macro, como a deflação de algumas categorias básicas.

Em bens duráveis, Casas Bahia (BHIA3) registrou um aumento de 3% em vendas nas mesmas lojas, e Magazine Luiza +8%, com crescimento das lojas físicas. Segundo o Morgan, esse crescimento ajudou a compensar a queda do GMV (valor total vendido na plataforma) online.

Em resumo, o setor de varejo enfrentou um desafio significativo no último trimestre de 2025, mas algumas empresas se destacaram com desempenhos positivos. A expectativa é que o setor continue a ser impactado pelas tendências macro, mas que as empresas bem posicionadas possam representar resultados sólidos.

• RD Saúde (RADL3) e Lojas Renner (LREN3) foram os principais destaques do setor.
• Companhias com histórias de crescimento estrutural, como SmartFit (SMFT3) e Track&Field (TFCO4), também entregaram resultados bons.
• O varejo de vestuário teve desempenho fraco, mas com melhor execução.
• O varejo de alimentos segue como um dos mais impactados pelo sufocamento do consumo e tendências macro.

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