Treasuries Recuam após Decisão da Suprema Corte sobre Tarifas de Trump

Os títulos do Tesouro dos EUA, conhecidos como Treasuries, sofreram uma queda após a Suprema Corte decidir anular as tarifas globais impostas pelo ex-presidente Donald Trump. Essas tarifas vinham contribuindo para melhorar a posição fiscal dos EUA ao longo do ano.

A decisão da Corte levou a um aumento generalizado nos juros, com os títulos de prazo mais longo liderando o movimento. A taxa de juros de 30 anos, por exemplo, subiu para 4,75%, o maior nível em uma semana. Além disso, o dólar americano caiu para sua mínima diária após o anúncio, refletindo a preocupação dos investidores com as perspectivas fiscais do país.

Impacto nas Perspectivas Fiscais

A Suprema Corte afirmou que o governo extrapolou sua autoridade ao impor tarifas recíprocas sobre parceiros comerciais. A receita gerada por essas tarifas vinha desacelerando o aumento na oferta de dívida pública, ajudando a manter os juros de longo prazo sob controle. No entanto, sem essa receita, o déficit orçamentário provavelmente será maior, o que pode levar a um aumento na emissão de dívida pelo Tesouro para cobrir o buraco fiscal.

De acordo com Steven Zeng, estrategista de juros do Deutsche Bank, “Isso significa que o Tesouro terá que emitir mais dívida para cobrir o buraco fiscal. É por isso que os yields dos Treasuries estão mais altos.” Essa situação pode levar a um aumento nos juros de longo prazo e afetar a estabilidade do mercado de títulos.

Reembolsos e Impacto nos Mercados

A decisão da Suprema Corte não abordou em que medida os importadores terão direito a reembolsos, deixando essa questão para ser resolvida por uma instância inferior. No entanto, esses reembolsos podem chegar a até US$ 170 bilhões, o que pode ter um impacto significativo nos mercados. Jane Foley, chefe de estratégia de câmbio do Rabobank, afirmou que “Embora se espere que a Casa Branca encontre outra forma de seguir adiante com tarifas, haverá preocupações com os reembolsos nesse meio-tempo.” Isso pode preocupar o mercado de Treasuries e desestabilizar o dólar, dado o já frágil quadro fiscal dos EUA.

Os spreads de dólar-swap se estreitaram imediatamente após a decisão, sugerindo uma perspectiva fiscal menos favorável. Além disso, os indicadores de inflação recentes reforçaram as preocupações sobre a possibilidade de cortes de juros pelo Federal Reserve, o que pode afetar ainda mais os mercados.

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