Smart Fit Avança na Bolsa Após Balanço Aliviar Preocupações com TotalPass

A Smart Fit, uma das maiores redes de academias do Brasil, divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025, provocando uma reação positiva do mercado. As ações da companhia subiram 3,26% às 11h53, alcançando R$ 19,35.

De acordo com a XP, as tendências operacionais da Smart Fit ficaram próximas das estimativas da casa, com o México continuando como o principal ponto negativo. A concentração de aberturas no quarto trimestre elevou despesas pré-operacionais e pressionou as margens no Brasil, enquanto a dinâmica de rentabilidade permaneceu sólida nos demais países da América Latina.

Resultados Operacionais

A Smart Fit reportou um lucro líquido ajustado que aumentou 19% em relação ao ano anterior, mas abaixo das estimativas do Morgan Stanley e do consenso. O fluxo de caixa livre ficou abaixo do esperado devido a investimentos (capex) maiores que o previsto.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado cresceu 25% na comparação anual, para R$ 610 milhões. A base de clientes consolidada cresceu 8% na comparação anual, alcançando cerca de 5,2 milhões de membros.

Análise dos Analistas

O Morgan Stanley avaliou que os resultados da companhia vieram em linha com as expectativas e destacou que a recente queda das ações abre uma oportunidade de compra. O Goldman Sachs reiterou recomendação de compra para SMFT3, com preço-alvo de R$ 38 para os próximos 12 meses.

O JPMorgan e o BTG também mantiveram recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 36 e R$ 30, respectivamente. A XP acredita que o quarto trimestre respondeu parcialmente às preocupações dos investidores em relação aos efeitos do TotalPass nos resultados.

• A penetração do TotalPass permanece relativamente controlada, representando 15% dos check-ins da Smart Fit no Brasil.
• As margens das academias maduras continuam sólidas.
• A linha de “Outras Receitas” foi um forte contribuinte para o lucro bruto do trimestre.

Em resumo, os resultados da Smart Fit no quarto trimestre de 2025 foram positivos, com um crescimento na receita e no Ebitda. No entanto, o lucro líquido ficou abaixo das expectativas devido a impostos mais elevados nas operações internacionais.

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