Resumo da Prévia do 3T25 da B3

A B3, operadora da Bolsa brasileira, divulgou seus números operacionais para setembro e o terceiro trimestre de 2025. As ações da companhia subiram 1,35% após a divulgação, atingindo R$ 12,72. A XP Investimentos considera os números fracos do 3T25 em linha com sua visão de um mercado de capitais ainda pressionado, impactado pela Selic em patamares elevados e menor volatilidade.

Os principais pontos destacados incluem:

• As receitas de derivativos listados apresentaram desempenho ligeiramente acima do esperado.
• O volume financeiro médio negociado em ações (ADTV) à vista ficou abaixo do esperado.
• As receitas com derivativos de ações melhoraram, enquanto as receitas com derivativos ex-ações caíram 6% trimestre a trimestre.
• Os volumes OTC sob custódia, os registros de renda fixa e a unidade de financiamento também apresentaram desempenho melhor que o esperado.

O Goldman Sachs prevê que o EBITDA cairá 6% trimestre a trimestre e ano a ano, com a margem EBITDA caindo para 68,1%. O lucro líquido também deve recuar, sendo 11% trimestre a trimestre e de 2% na comparação anual. As receitas devem cair 4% trimestre a trimestre e 3% na base anual.

Os bancos seguem neutros com a B3, com a XP reiterando recomendação neutra e preço-alvo de R$ 16. O Goldman Sachs e JPMorgan também mantiveram recomendação neutra para a B3, com preço-alvo de R$ 14,8 e R$ 15, respectivamente. A ação é negociada próxima de 12 vezes P/L estimado para 2026.

Em resumo, a prévia do 3T25 da B3 apresentou dados mistos, com alguns segmentos apresentando desempenho melhor que o esperado, enquanto outros ficaram abaixo das expectativas. A manutenção da Selic em patamares elevados e a menor volatilidade continuam a pressionar o mercado de capitais.

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