Sabesp Avança na Revisão Tarifária e Analistas Reforçam Recomendação de Compra

A Sabesp, empresa de saneamento básico, deu um importante passo em direção à sua primeira revisão tarifária desde a privatização. A Agência Reguladora de Serviços Públicos do Estado de São Paulo (Arsesp) validou a Base de Ativos Regulatórios (RAB) de R$ 78,5 bilhões para 2023 e aprovou uma RAB de R$ 88,0 bilhões para 2024. Essa decisão é vista como positiva pelo mercado, pois reduz o risco para o processo de revisão tarifária, previsto para ser divulgado em 1º de dezembro.

Os analistas do mercado financeiro estão otimistas com essa notícia. A XP, por exemplo, continua acreditando que os incentivos estão estruturados para garantir um bom resultado e a preservação do valor econômico da empresa. O Goldman Sachs ressalta que os números vieram um pouco melhores do que o previsto, enquanto a Genial Investimentos vê a validação da Arsesp como um fator que assegura previsibilidade para o ciclo tarifário e reduz o risco regulatório.

Próximos Passos e Expectativas

Os próximos passos incluem a divulgação dos documentos do processo de revisão tarifária, que devem trazer informações importantes sobre a metodologia a ser aplicada. Esses detalhes definirão como atrasos no reconhecimento da base de ativos serão tratados e podem reduzir riscos adicionais ou gerar eventos que impactem negativamente o valor econômico da Sabesp.

Os analistas do BTG, Morgan Stanley e outras instituições financeiras esperam esclarecimentos sobre a metodologia de redução do gap de reconhecimento de capex na RAB, além de outros parâmetros regulatórios. A expectativa é que essas informações forneçam maior visibilidade regulatória para a Sabesp e possam influenciar positivamente o valor das ações.

Recomendação de Compra

Apesar da valorização acumulada no ano, vários analistas mantêm a recomendação de compra para as ações da Sabesp. O Morgan Stanley, por exemplo, manteve a Sabesp como a Top Pick no setor de utilities da América Latina, citando perfis ESG e risco-retorno atraentes, além de catalisadores positivos de médio prazo. A XP Investimentos e o Bradesco BBI também reiteraram a recomendação de compra, com preços-alvo de R$ 162,40 e R$ 174,00, respectivamente.

Essas recomendações são baseadas na perspectiva de que a Sabesp tem um potencial de crescimento secular interessante, uma avaliação atrativa e uma equipe de gestão que tem entregado resultados acima das expectativas. Além disso, a empresa se apresenta como uma plataforma estratégica para exposição ao crescimento no setor de saneamento no Brasil.

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