Desafio do Fed: Equilibrar Inflação e Emprego

O chairman do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou que o banco central dos Estados Unidos enfrenta uma “situação desafiadora” ao tentar equilibrar a inflação e o emprego. Em comentários preparados para uma fala na Câmara de Comércio de Greater Providence, em Rhode Island, Powell observou que há riscos tanto em cortar a taxa de juros muito rapidamente, o que poderia levar a um novo aumento da inflação, quanto em reduzir os juros muito lentamente, o que poderia causar um aumento desnecessário do desemprego.

Os riscos de curto prazo para a inflação estão inclinados para cima, enquanto os riscos para o emprego estão inclinados para baixo, criando uma situação complexa. A taxa de juros atual, na faixa de 4% a 4,25%, é considerada alta o suficiente para resistir às pressões de preços na economia, mas ainda deixa o Fed bem posicionado para responder a potenciais desenvolvimentos econômicos.

Posições Divergentes

Existem opiniões fortes emergindo de ambos os lados. Alguns presidentes dos Feds regionais pediram cautela em novos cortes, considerando que o balanço de riscos ainda pende para a inflação. Por outro lado, dois diretores do Fed alertaram que a política monetária está muito restritiva e que mais cortes são necessários para proteger o mercado de trabalho.

As autoridades do Fed antecipam reduções de 0,25 ponto percentual nas reuniões de outubro e dezembro do Fed, e os investidores esperam com alta probabilidade que elas se concretizem. No entanto, Powell enfatizou que se a política monetária for afrouxada de forma muito agressiva, poderia deixar o processo de controle da inflação inacabado, e se mantiver a política restritiva por muito tempo, o mercado de trabalho poderá enfraquecer desnecessariamente.

• A inflação permaneceu “um pouco elevada”, com as tarifas aumentando os preços dos produtos.
• O crescimento de empregos em média foi de cerca de 25.000 nos últimos 3 meses, ficando abaixo da taxa de “equilíbrio” necessária para manter a taxa de desemprego constante.
• Outros indicadores de emprego ficaram “amplamente estáveis”.

Diante desses desafios, o Fed precisa garantir que o aumento pontual nos preços não se torne um problema de inflação contínuo. Além disso, o Fed está sob intensa pressão do governo Trump para cortar os juros, o que adiciona mais complexidade à sua decisão.

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