Potencial Inflacionário de Salários em Economias Emergentes e Avançadas

O estudo “Mercados de trabalho em um ponto de inflexão: tendências de enfraquecimento em meio a elevada incerteza”, publicado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS), destaca os contrastes nos mercados de trabalho entre economias avançadas e emergentes. De acordo com a análise, os riscos de pressão salarial sobre a inflação são limitados na maioria das economias avançadas, enquanto o custo unitário do trabalho em economias emergentes aumentou significativamente no pós-pandemia, elevando o risco de desancoragem das expectativas de inflação.

As principais conclusões do estudo são que as condições do mercado de trabalho nas economias de mercados emergentes permanecem amplamente estáveis, mas o desemprego em várias economias avançadas está aumentando. Além disso, indicadores prospectivos apontam para um enfraquecimento adicional nos mercados de trabalho. Forças cíclicas e estruturais, incluindo desregulamentação e pressões demográficas, como o envelhecimento e a migração, estão em jogo.

Desenvolvimentos nos Mercados de Trabalho

Os autores do estudo destacam que, após um período prolongado de aperto com a pandemia de Covid-19, os mercados de trabalho nas economias avançadas voltaram ao equilíbrio e mostram alguns sinais de arrefecimento adicional. As taxas de desemprego aumentaram em muitas jurisdições, a contratação desacelerou, as vagas não preenchidas estão diminuindo e as medidas padrão de desequilíbrios entre oferta e demanda retornaram aos níveis pré-pandemia.

Já nas economias de mercados emergentes, as condições do mercado de trabalho permaneceram amplamente estáveis, embora com algumas diferenças entre as economias. O estudo também destaca que forças estruturais, como a desregulamentação, as mudanças na oferta de trabalho e as incertezas trazidas pelas novas tecnologias, especialmente a inteligência artificial (IA) generativa, continuam a influenciar os resultados do mercado de trabalho.

• A desregulamentação está impulsionando tendências de longo prazo nos mercados de trabalho.
• As mudanças na oferta de trabalho, incluindo a imigração e a maior utilização de trabalhadores mais velhos, também estão impactando os resultados do mercado de trabalho.
• A IA generativa adiciona uma nova camada de estimativas de ganhos potenciais de produtividade, variando de 10% a 55% em várias ocupações, mas o impacto no emprego pode ser ambíguo.

Em resumo, o estudo do BIS destaca os contrastes nos mercados de trabalho entre economias avançadas e emergentes, com riscos de pressão salarial sobre a inflação sendo maiores em economias emergentes. Além disso, forças estruturais, como a desregulamentação e as mudanças na oferta de trabalho, continuam a influenciar os resultados do mercado de trabalho.

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