Por que o Santander está animado com o Assaí e projeta alta de 40% para a ação?

O Assaí (ASAI3) virou o nome favorito do Santander no setor de varejo alimentar. O banco acredita que a rede brasileira de atacarejo tem conseguido melhorar seus resultados, está bem posicionada para aproveitar a esperada queda de juros no Brasil e que suas ações podem se valorizar cerca de 40% até o fim de 2026.

“Reiteramos a classificação de outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para o Assaí e agora o classificamos como nossa principal escolha no setor de varejo de alimentos, graças às melhorias em sua rentabilidade e por estar bem posicionado para se beneficiar dos esperados cortes nas taxas de juros”, disse o banco.

No primeiro semestre de 2025, a companhia registrou uma margem EBITDA (medida de rentabilidade que mostra quanto a empresa ganha antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 5,6%, 30 pontos-base acima do resultado do ano passado. O avanço foi atribuído, em parte, ao desempenho de lojas convertidas e a melhorias internas de gestão.

O Santander avalia que a expansão deve continuar, impulsionada pelo fortalecimento das marcas próprias do Assaí e pela aposta em categorias sazonais e temporárias – conhecidas no setor como “in-and-out” -, que ajudam a aumentar o gasto médio dos clientes.

“Para 2025-26, esperamos que a maturação das lojas (cerca de 30% das lojas têm menos de três anos) continue a sustentar novas melhoria”, disse a instituição financeira.

O banco projeta que cada aumento de 0,5 ponto percentual na margem EBITDA pode acrescentar cerca de R$ 1,50 ao preço-alvo da ação. Para 2026, o Santander estabeleceu o preço até o final do ano em R$ 14, o que representaria uma valorização de cerca de 40% em relação ao valor esperado para o fim de 2025.

Essa alta seria impulsionada por maior rentabilidade, impacto da rolagem do preço-alvo e uma redução significativa no crescimento do Capex (despesas de capital).

O banco acredita que a redução nas despesas financeiras e a expansão da margem devem sustentar um crescimento médio de 30% ao ano no lucro por ação entre 2025 e 2028.

Itaú BBA também aposta no atacarejo

Não é somente o Santander que aposta no Assaí. No mês passado, o Itaú BBA sinalizou que a tese de fluxo de caixa livre (FCF) do Assaí (ASAI3) se mantém consistente e manteve a recomendação outperform para o papel, ajustando o preço-alvo para o final de 2026 para R$ 13 por ação.

Fluxo de caixa livre é o dinheiro que sobra na empresa depois de pagar todas as despesas operacionais e os investimentos necessários para manter ou expandir o negócio. A companhia gerou R$ 480 milhões de FCF no primeiro semestre deste ano; a projeção é de mais de R$ 1 bilhão para os próximos anos.

infomoney.com.br/">InfoMoney.