Novo Programa de Ajuda nos EUA: Impacto sobre JBS e MBRF
O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) anunciou um programa de ajuda temporária de até US$ 500 milhões para pequenos e médios frigoríficos de carne bovina. O objetivo é fortalecer a concorrência e a capacidade de processamento do setor, aliviando os efeitos da escassez histórica de gado nos Estados Unidos.
De acordo com o Goldman Sachs, grandes frigoríficos como JBS e National Beef, controlada pela MBRF, não serão elegíveis ao programa. Os recursos serão distribuídos de acordo com o nível de atividade das empresas, considerando os volumes processados em 2025.
Impacto sobre a Rentabilidade do Setor
O Goldman Sachs avalia que o impacto da medida sobre a rentabilidade do setor no curto prazo tende a ser limitado. O orçamento de US$ 500 milhões equivale ao processamento de aproximadamente 140 mil cabeças de gado, cerca de 0,2% do rebanho bovino dos Estados Unidos.
No entanto, o programa pode retardar a recomposição do rebanho bovino. Ao subsidiar parte da rentabilidade dos frigoríficos, a iniciativa tende a manter níveis elevados de utilização da capacidade instalada, atualmente estimados em cerca de 73%, sustentando uma demanda artificialmente maior por gado.
Impacto sobre JBS e MBRF
O Goldman Sachs espera um impacto negativo para os frigoríficos americanos. Entre as empresas sob sua cobertura, considera que a MBRF está relativamente mais protegida desse cenário devido à integração parcial de suas operações com a USPB (U.S. Premium Beef).
Algumas das principais consequências do programa incluem:
- Manter níveis elevados de utilização da capacidade instalada;
- Sustentar uma demanda artificialmente maior por gado;
- Retardar a recomposição do rebanho bovino;
- Mantenha os preços dos animais elevados por mais tempo.
Em resumo, o novo programa de ajuda nos EUA pode ter um impacto limitado sobre a rentabilidade do setor no curto prazo, mas pode retardar a recomposição do rebanho bovino e manter os preços dos animais elevados por mais tempo.
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