Revisão do Cenário do Petróleo
A Kinea, uma gestora de investimentos, revisou sua visão sobre o mercado de petróleo devido ao conflito no Estreito de Ormuz. Inicialmente, a empresa acreditava que o cenário seria superavitário, mas o fechamento do estreito mudou significativamente o quadro.
A Kinea agora apresenta três cenários possíveis para o conflito, cada um com implicações distintas para o preço do petróleo. No cenário de acordo, com a retirada de sanções e reabertura do Estreito, o preço do Brent convergiria para US$ 70 a US$ 80, com uma probabilidade de 40%. No cenário intermediário, com ataques americanos diminuindo, mas o Irã mantendo o controle de Ormuz, o petróleo ficaria acima de US$ 100 por um período mais prolongado, com uma probabilidade de 40%. No cenário de escalada militar, com bloqueio prolongado e possível invasão terrestre, os preços poderiam chegar a US$ 150 a US$ 200, com uma probabilidade de 20%.
A gestora calcula que o conflito gerou um déficit de aproximadamente 7 milhões de barris por dia, mesmo após compensações. Oleodutos da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos permitem redirecionar até 5 milhões de barris, e a liberação de reservas estratégicas acrescentaria cerca de 2 milhões. No entanto, o saldo continua negativo.
A Kinea também revisou sua carteira de investimentos, saindo de uma posição vendida em petróleo para uma postura levemente comprada na commodity. Além disso, a empresa migrou de vendida para comprada em milho, devido ao risco de interrupção no fornecimento global de fertilizantes nitrogenados.
No Brasil, a curva de juros passou a precificar um ciclo mais curto, com a inflação impondo desafios ao Banco Central. A Kinea vê esse ajuste como oportunidade tática e mantém posição aplicada em juros e comprada em real, com a tese de que o país sai relativamente bem do choque.
- Cenário de acordo: preço do Brent entre US$ 70 e US$ 80, com 40% de probabilidade.
- Cenário intermediário: preço do petróleo acima de US$ 100 por um período mais prolongado, com 40% de probabilidade.
- Cenário de escalada militar: preços entre US$ 150 e US$ 200, com 20% de probabilidade.
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