Desempenho da Hapvida no 4T25

A Hapvida (HAPV3) apresentou um desempenho abaixo do esperado no quarto trimestre de 2025, com lucro líquido ajustado de R$ 180,6 milhões, uma queda de 64,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. O Ebitda ajustado totalizou R$ 713,8 milhões, uma queda de 32,8%.

A receita cresceu 5,9% no comparativo anual, atingindo R$ 7,914 bilhões, mas os desligamentos foram piores do que o esperado, com perda líquida de 140 mil vidas, concentrada no estado de São Paulo e abrangendo todos os tipos de contrato.

Análise dos Resultados

Os analistas do Bradesco BBI apontaram resultados fracos no 4T25, com Ebitda 28% abaixo das estimativas do banco e prejuízo líquido em termos ajustados de R$ 41 milhões, ante expectativa de lucro de R$ 121 milhões. A geração de caixa livre foi negativa em R$ 548 milhões, refletindo Ebitda menor, conversão mais baixa de caixa operacional e capex elevado.

A margem Ebitda ajustada caiu para 7%, 2,8 pontos percentuais abaixo das estimativas, devido ao aumento da sinistralidade em 0,3 ponto percentual no trimestre. As despesas gerais e administrativas ajustadas também subiram, impulsionadas por contingências, assim como as despesas comerciais, com maiores gastos em comissões e marketing.

Reação do Mercado

As ações da Hapvida chegaram a cair 14,74% nos primeiros negócios, mas amenizaram as perdas ao longo do dia. Os analistas do Itaú BBA apontaram que este foi mais um final de ano difícil para a companhia, com os principais indicadores de desempenho continuando a apontar para uma dinâmica operacional desfavorável.

A Hapvida reconheceu desafios de execução em regiões mais competitivas, mas afirmou que a pressão recente sobre margens e MLR decorre de efeitos temporários e deve começar a se normalizar no 1T26. A estratégia para 2026 prioriza retomada de crescimento, redução de custos e melhora de eficiência, com ajustes comerciais principalmente no Sul e Sudeste.

• Lucro líquido ajustado: R$ 180,6 milhões, queda de 64,9% em relação ao 4T24
• Ebitda ajustado: R$ 713,8 milhões, queda de 32,8% em relação ao 4T24
• Receita: R$ 7,914 bilhões, crescimento de 5,9% em relação ao 4T24
• Perda líquida de vidas: 140 mil, concentrada no estado de São Paulo

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