Entendendo os FIDCs e seu Potencial de Retorno

Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) têm sido uma opção atraente para investidores que buscam retornos significativamente superiores aos de debêntures de risco equivalente. De acordo com Jean-Pierre Cote Gil, sócio e gestor da Vinland Capital, o prêmio não decorre necessariamente de maior risco de crédito, mas de uma combinação de menor liquidez, maior complexidade de análise, baixa concorrência entre investidores e um mercado secundário ainda pouco desenvolvido.

Na avaliação da gestora, esse diferencial pode chegar a 200 pontos-base ao ano em relação a uma debênture comparável. Isso significa que os FIDCs podem oferecer uma oportunidade de investimento mais atraente para aqueles que têm disposição, estrutura e equipe para mergulhar em cada operação.

Vantagens dos FIDCs

Uma das principais vantagens dos FIDCs é que, quando um fundo compra uma carteira de recebíveis, aquele ativo já pertence ao fundo. Isso significa que não é necessário acionar a Justiça para executar uma garantia contra a empresa originadora caso ela venha a quebrar. Enquanto os clientes da empresa devedora continuarem pagando, o fundo recebe normalmente.

Além disso, os FIDCs podem oferecer uma proteção embutida na estrutura do fundo, conhecida como subordinação, que pode ajudar a justificar o investimento em créditos com perdas esperadas mais altas.

Tipos de Crédito nos FIDCs

Entre os tipos de crédito que compõem as carteiras dos FIDCs, o consignado ocupa lugar de destaque na análise da Vinland. O consignado federal, que tem histórico longo e comportamento mais previsível, é considerado uma opção mais segura. Já o consignado privado CLT, modalidade mais recente, é considerado melhor do que o crédito pessoal sem garantia, mas abaixo do consignado público.

• O consignado federal tem um histórico longo e comportamento mais previsível.
• O consignado privado CLT é considerado melhor do que o crédito pessoal sem garantia, mas abaixo do consignado público.
• A inadimplência é mais elevada do que no consignado público, mas muito inferior à do crédito pessoal sem garantia.

Em resumo, os FIDCs podem oferecer uma oportunidade de investimento mais atraente para aqueles que têm disposição, estrutura e equipe para mergulhar em cada operação. Com uma combinação de menor liquidez, maior complexidade de análise, baixa concorrência entre investidores e um mercado secundário ainda pouco desenvolvido, os FIDCs podem entregar retornos significativamente superiores aos de debêntures de risco equivalente.

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