Investindo em FIDCs em um Cenário de Juros Altos e Maior Risco
O cenário de juros altos e o aumento nos pedidos de recuperação judicial no Brasil podem representar um desafio para o investimento em crédito privado. No entanto, Marcelo Urbano, gestor de crédito privado multiestratégia da XP Asset, vê oportunidades no segmento, especialmente para quem busca alocação em Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs).
Com mais de 30 anos de experiência em crédito privado, Urbano destaca a importância de encontrar boas oportunidades num momento de juros altos e pedidos de recuperação judicial crescentes. Ele vê potencial nos FIDCs como principal fronteira de geração de retorno no crédito estruturado, mas com ressalvas importantes sobre liquidez, análise e garantias.
Riscos ao Investir em FIDCs
Os spreads do crédito high grade estão comprimidos, e a diferenciação entre emissores de qualidade e medianos diminuiu. Isso pode levar a um risco assimétrico, onde um único evento de crédito relevante pode transformar o resultado do ano. Além disso, o mercado de FIDCs já passou de R$ 80 bilhões e deve superar R$ 100 bilhões até o final do ano.
Urbano destaca que a estratégia mais eficiente para escalar com segurança é construir esteiras de originação recorrente. No entanto, crescimento rápido cobra um preço em seletividade, e é importante ser disciplinado para não afrouxar os guardrails.
Setores Promissores em Crédito Estruturado
Urbano encontra três frentes com espaço para alocar: infraestrutura, fretamento marítimo para óleo e gás, e carteiras de recebíveis pulverizados. Ele destaca que a infraestrutura, com destaque para sistemas de armazenamento de energia por bateria, pode ser uma opção atraente.
Além disso, o fretamento marítimo para óleo e gás, com Petrobras como principal contraparte, também pode ser uma opção interessante. Já as carteiras de recebíveis pulverizados, em que a perda esperada por safra pode ser bem mensurada, são consideradas uma opção mais simétrica.
Em resumo, investir em FIDCs em um cenário de juros altos e maior risco requer cuidado e disciplina. É importante observar a capacidade de pagamento da empresa, analisar as garantias e considerar as opções de investimento em setores promissores.
- Infraestrutura: sistemas de armazenamento de energia por bateria
- Fretamento marítimo para óleo e gás
- Carteiras de recebíveis pulverizados
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