Temporada de Balanços do 3T: O que Esperar das Empresas de Energia e Saneamento?
A temporada de resultados para as empresas de energia e saneamento da Bolsa brasileira começou com a apresentação dos números da Neoenergia. O Bank of America espera que os produtores de energia hidrelétrica e térmica sejam os principais destaques do setor neste trimestre, devido à alta volatilidade nos preços spot, o que deve levar a margens positivas para as geradoras.
Por outro lado, os resultados dos geradores de energia renovável devem ser impactados por curtailments mais fortes, que podem ocorrer por limitações na rede de transmissão, baixa demanda, restrições operacionais ou ambientais. Já as distribuidoras devem enfrentar uma desaceleração no crescimento dos lucros devido à queda nas vendas de volumes regulados.
- Os destaques positivos incluem Eneva, devido ao despacho térmico trimestral, Eletrobras, por conta da comercialização positiva de energia e do prêmio nos preços da energia hidrelétrica, Copel e Sabesp, graças às iniciativas contínuas de eficiência.
- Os destaques negativos incluem as empresas alavancadas com dívida atrelada à Selic, como Energisa e Auren Energia, que podem ser pressionadas pelas altas taxas de juros.
O Itaú BBA também projeta que Eneva, Equatorial e Sabesp sejam os principais destaques positivos, enquanto a Cemig deve ser o ponto negativo do trimestre. A equipe de análise do BBA destaca que os geradores de energia renovável foram mais afetados por efeitos de restrição em comparação ao 2T25 e ao 3T24.
Em resumo, a temporada de balanços do 3T para as empresas de energia e saneamento deve ser marcada por resultados mistos, com alguns destaques positivos e negativos. As empresas que investiram em eficiência e têm uma estratégia de alocação de energia bem definida devem se destacar, enquanto as que enfrentam desafios operacionais e financeiros devem ter um desempenho mais fraco.
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