É hora de ter ações de Vibra e Ultrapar? JPMorgan acredita que sim

O JPMorgan prevê um quarto trimestre de 2025 (4T25) forte e um 2026 positivo para o setor de distribuidoras de combustíveis no Brasil. O banco reiterou a recomendação de compra para Vibra (VBBR3) e Grupo Ultra (UGPA3), elevando o preço-alvo de R$ 28 e R$ 26, respectivamente, para R$ 31,50 e R$ 26,50.

Segundo o JPMorgan, a dinâmica da paridade de importação e a maior probabilidade de ajuste de preços por parte da Petrobras (PETR4) favorecem valores mais racionais e possíveis ganhos de estoque. Além disso, o cerco contra a Refit elimina uma fonte de concorrência irregular, enquanto a manutenção na refinaria REVAP deve reduzir a oferta de diesel no Sudeste.

Por que o JPMorgan acredita em Vibra e Ultrapar?

A Vibra tem um histórico de entrega de margens elevadas na distribuição de combustíveis, resultado do foco estratégico em postos de alto volume e na rede bandeirada. Além disso, a Vibra apresenta um perfil robusto de suprimento, com alta participação de produtos adquiridos da Petrobras.

Já o Grupo Ultra vem se diferenciando dos pares por ser uma holding diversificada, com estratégia ativa e integrada de alocação de capital. No segmento de distribuição de combustíveis, a companhia implementou com sucesso sua iniciativa de turnaround, que agora começa a gerar resultados.

Além disso, a Ultragaz tem ampliado sua presença no mercado a granel com soluções associadas e margens mais altas. Em logística, a expansão de capacidade da Ultracargo e o investimento na Hidrovias refletem a visão construtiva da Ultrapar para a exposição ao agronegócio.

Principais pontos do relatório do JPMorgan:

Recomendação de compra para Vibra (VBBR3) e Grupo Ultra (UGPA3)
Elevação do preço-alvo para R$ 31,50 e R$ 26,50, respectivamente
Previsão de um quarto trimestre de 2025 (4T25) forte e um 2026 positivo para o setor
Dinâmica da paridade de importação e probabilidade de ajuste de preços por parte da Petrobras favorecem valores mais racionais e possíveis ganhos de estoque

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