Resumo do Balanço da Copasa (CSMG3) no 1T

A Copasa (CSMG3) divulgou seus resultados do primeiro trimestre, que foram considerados fracos pelas expectativas do mercado. As ações da companhia registraram uma baixa de 2,46% na segunda-feira, fechando a R$ 53,10.

O Itaú BBA classificou os resultados como neutros e destacou que a tese de investimento da Copasa segue atrelada principalmente ao processo de privatização. Os principais marcos para a companhia continuam sendo a conclusão da estrutura de privatização e a inclusão dos contratos de esgoto em acordos antigos que contemplavam apenas serviços de abastecimento de água.

Análise dos Resultados

Os volumes da Copasa ficaram praticamente estáveis na comparação anual, impactados pelo maior volume de chuvas no período e pelo menor número de dias faturados. No entanto, o desempenho de custos permaneceu sólido, sustentando as estimativas atuais mesmo diante de tendências operacionais mais fracas.

As despesas com provisão para devedores duvidosos (PDD) vieram mais elevadas no trimestre. O Itaú BBA espera que a companhia conclua o processo de privatização até o fim do segundo trimestre de 2026 e projeta forte adesão dos municípios mineiros às URAEs (Unidades Regionais de Abastecimento e Esgotamento Sanitário).

Recomendações dos Analistas

• O Itaú BBA mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 55,90.
• O Morgan Stanley avalia que o foco deve permanecer no processo de privatização em curso e reitera classificação neutra e preço-alvo de R$ 58.
• A XP Investimentos considera os resultados fracos no 1T26, mas mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 53,60.

Os analistas da XP Investimentos destacam que a ação é negociada a uma TIR (Taxa Interna de Retorno) real razoável de 9,6% e que o caso Copasa depende de entender quem será o parceiro estratégico que vai liderar a nova companhia.

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