Cogna: BBI Rebaixa Recomendação de Compra para Neutra

O Bradesco BBI rebaixou a recomendação da Cogna (COGN3) de compra para neutra após uma valorização de 230% desde a sua revisão para cima em 2024. Essa mudança levou as ações da empresa a caírem 3,69%, atingindo R$ 3,65 às 10h17 (horário de Brasília) na sessão desta terça-feira.

O novo preço-alvo para o final de 2026 foi ajustado de R$ 4,80 para R$ 4,20, considerando a avaliação do potencial de alta de 11% e o preço sobre lucro (P/L) de 9 vezes. Além disso, os analistas reduziram sua estimativa de lucros para 2026 em 5%, o que representa 4% abaixo do consenso.

Outras Recomendações do BBI

O banco manteve as recomendações de compra para as ações da Yduqs (YDUQ3), Anima (ANIM3) e Vitru (VTRU3), com base em avaliações ainda atrativas, oferecendo um potencial de alta de 24% a 56%.

Os analistas destacaram que, para o 4º trimestre de 2025, esperam resultados neutros em geral, com a Vitru sendo o destaque positivo e a Cogna o destaque negativo devido à pressão sobre as margens na Kroton.

Perspectiva do Setor de Educação

O BBI está mais cauteloso com o setor de educação devido a avaliações menos atrativas, uma perspectiva mais desafiadora para 2026, com Ebitda previsto para crescer cerca de 6%, e maior pressão em 2027 devido ao fim do período de transição da nova regulamentação e aos potenciais impactos negativos na área de medicina.

As admissões no primeiro semestre de 2026 têm sido desafiadoras, principalmente em ensino a distância, considerando o modelo semipresencial. As líderes de mercado Vitru, Cogna e Yduqs estão apresentando admissões estáveis em um mercado que provavelmente está em declínio.

• As receitas devem crescer cerca de 5%, exceto para a Cogna, que espera crescer a uma taxa de um dígito alto.
• As margens Ebitda devem ficar estáveis ou ligeiramente maiores, exceto para a Cogna, que deve diminuir.
• O impacto da nova regulamentação é limitado este ano devido ao período de transição, mas os impactos devem ser mais significativos em 2027.

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