Resumo de 2025: Ano de Apostas de Alta Convicção e Reversões Rápidas

O ano de 2025 foi marcado por apostas de alta convicção e reversões rápidas nos mercados globais. De Tóquio a Nova York e Istambul, os investidores experimentaram tanto ganhos inesperados quanto solavancos. O ouro atingiu recordes, enquanto gigantes tradicionais do financiamento imobiliário oscilaram como ações meme. Um carry trade clássico implodiu em questão de minutos.

Os investidores apostaram pesado em mudanças políticas, balanços inflados e narrativas frágeis, alimentando altas desproporcionais de ações, operações de yield superlotadas e estratégias em cripto baseadas em alavancagem, esperança e pouco mais. O retorno de Donald Trump à Casa Branca teve um impacto significativo nos mercados financeiros, impulsionando ações de defesa na Europa e encorajando especuladores a inflamar uma mania atrás da outra.

11 Trades que Marcaram 2025

• Cripto: “Trumpado” – A caricatura de Donald Trump com tokens de criptomoeda foi uma das apostas de momentum mais atraentes do mercado cripto.
• Aposta em IA: o próximo Big Short? – A Scion Asset Management, comandada por Michael Burry, informou que detinha opções de venda de proteção em Nvidia Corp. e Palantir Technologies Inc.
• Ações de defesa: nova ordem mundial – Os planos de Trump de reduzir o financiamento ao esforço militar da Ucrânia impulsionaram as ações de empresas do setor de defesa europeia.
• Aposta no debasement: fato ou ficção? – A elevada dívida em grandes economias levou alguns investidores a promover ouro e ativos alternativos como cripto.
• Ações coreanas: K-pop – O índice de referência da Coreia do Sul disparou mais de 70% em 2025, liderando o ranking entre os principais índices globais.
• Duelo do Bitcoin: Chanos vs. Saylor – A arbitragem do vendedor a descoberto Jim Chanos envolvendo o acumulador de Bitcoin Michael Saylor se tornou um referendo sobre o capitalismo da era cripto.
• Títulos japoneses: de widowmaker a rainmaker – A aposta contra títulos japoneses, conhecida como widowmaker, se tornou uma operação lucrativa em 2025.
• Disputas no crédito: jogar duro compensa – A dinâmica de “violência entre credores” rendeu alto para fundos como a Pimco e a King Street Capital Management.
• Fannie e Freddie: a vingança das “gêmeas tóxicas” – As ações das empresas de financiamento imobiliário subiram 367% do início do ano até o pico em setembro.
• Carry trade na Turquia: pegos de surpresa – O carry trade turco implodiu em minutos após a prisão do prefeito de Istambul.
• Mercados de dívida: alerta de “barata” – Os mercados de crédito em 2025 não foram abalados por um único colapso espetacular, mas por uma sequência de episódios menores que expuseram hábitos incômodos.

À medida que o ano chega ao fim, os investidores estão preocupados com linhas de fratura já conhecidas ao se prepararem para 2026, incluindo empresas frágeis, valuations esticados e operações que seguem tendências e funcionam até deixarem de funcionar. O banco central e a gestão da carteira serão fundamentais para navegar os desafios do próximo ano.

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