BCE Deve Estar Preparado para Aumentar Juros

O Banco Central Europeu (BCE) deve estar preparado para aumentar as taxas de juros rapidamente se surgirem sinais de pressões persistentes sobre os preços, de acordo com o integrante do BCE, Dimitar Radev. Isso ocorre porque as expectativas de inflação da zona do euro correm o risco de aumentar mais rapidamente do que no passado.

O aumento dos custos de energia provocado pela guerra do Irã já elevou a inflação bem acima da meta de 2% do BCE. Os membros da autoridade monetária da zona do euro estão debatendo se devem apertar a política monetária para evitar que esse aumento se incorpore ao preço de outros bens e serviços, desencadeando uma espiral de preços que se reforça automaticamente.

• O equilíbrio dos riscos mudou em uma direção desfavorável, de acordo com Radev.
• A probabilidade de um cenário mais adverso aumentou, particularmente à luz do choque de energia e do elevado nível de incerteza.
• A evolução recente da inflação parece ter aumentado a capacidade de resposta das expectativas, o que significa que a repercussão de novos choques pode ocorrer mais rapidamente do que em condições normais.

Os comentários de Radev ecoam as advertências de uma série de outros integrantes do BCE que pararam de pedir explicitamente aumentos nas taxas, mas disseram que o banco central precisa estar pronto para apertar o gatilho. O banco central não pode dar como certo um resultado tão benigno porque o ambiente é frágil e propenso a mudanças rápidas.

Se o choque persistir e começar a afetar os salários, as margens e as expectativas, o custo da inação aumentará. Em uma situação como essa, agir em tempo hábil seria a atitude mais prudente. Esse risco é um dos principais motivos pelos quais os mercados financeiros precificaram mais de dois aumentos na taxa de juros do BCE este ano.

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