Resumo do Relatório do Itaú BBA sobre a Hapvida

O Itaú BBA avalia que a Hapvida está passando por um processo de ajuste relevante, com avanços recentes na gestão, mas ainda distante de uma recuperação completa dos resultados. Após um terceiro trimestre abaixo do esperado e um quarto trimestre ainda mais desafiador, a companhia viu suas ações reagirem, subindo aproximadamente 42% no mês.

As principais preocupações do Itaú BBA incluem:

• Pressão operacional e financeira
• Perda de participação de mercado em São Paulo
• Elevado custo por beneficiário
• Investimentos em expansão da rede e melhora de percepção de qualidade

No entanto, o banco destaca que há fatores que podem mitigar essas pressões, como:

• Fechar capacidades ociosas e aumentar o uso de redes terceirizadas
• Reformulação da oferta para pequenas e médias empresas

O Itaú BBA projeta que a sinistralidade deve permanecer elevada ao longo de 2026 e estima um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de R$ 2,5 bilhões. Além disso, o banco prevê que o fluxo de caixa livre deve permanecer limitado devido a despesas com arrendamentos, investimentos e custo financeiro.

O Itaú BBA mantém recomendação market perform (desempenho igual a média do mercado, equivalente à neutro) para a Hapvida, com preço-alvo de R$ 15 por ação ao fim de 2026, refletindo cautela com a trajetória de recuperação no curto prazo.

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