BBAS3: Citi Rebaixa Ações do BB para Neutro após 3T
O Citi rebaixou a recomendação para as ações do Banco do Brasil (BBAS3) de “compra” para “neutro” após os resultados do terceiro trimestre de 2025. A decisão foi motivada pela revisão de guidance (projeção) para baixo do BB, principalmente devido a maiores despesas com provisões.
O terceiro trimestre foi operacionalmente fraco e preocupante para a qualidade dos ativos. Apesar das maiores provisões, o índice de cobertura caiu, enquanto a qualidade dos ativos de pessoas físicas (cartões de crédito) também se deteriorou. Além disso, os pedidos de recuperação judicial continuam aumentando, com inadimplência (NPL) ainda elevada.
Análise do Citi
Os analistas do Citi acreditam que a segunda revisão para baixo do guidance em 2025 indica baixa visibilidade para os próximos trimestres. Além disso, o impacto das renegociações deve levar tempo para contribuir positivamente para os lucros, o que era parte central da tese anterior.
Os efeitos positivos potenciais das renegociações em empréstimos rurais devem levar mais tempo para contribuir para a rentabilidade do banco em 2026. O Citi observa que BBAS3 agora negocia a 0,7 vez o P/BV (Price to Book Value), enquanto projeta ROE (Retorno sobre o patrimônio líquido) de 12,5% em 2026, o que significa que está precificado de forma justa.
Recomendação
Os analistas recomendam que os investidores mantenham posição neutra nas ações do BBAS3. O BB encerrou o terceiro trimestre deste ano com lucro líquido ajustado de R$ 3,785 bilhões, queda de 60,2% em relação a igual período de 2024.
É importante notar que o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) fechou o terceiro trimestre em 8,4%, o que é o menor nível desde 2016. Com isso, a recuperação do banco deve demorar mais tempo do que o esperado.
- Recomendação: Neutra
- Preço-alvo: R$ 23
- ROE projetado: 12,5% em 2026
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