Ultrapar: BBA vê potencial de valorização atrativo e reitera recomendação de compra
O Itaú BBA reiterou a classificação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para as ações da Ultrapar (UGPA3) e definiu o preço-alvo de R$ 28 para 2026. Isso ocorreu após a revisão das estimativas da empresa em decorrência da participação no Dia do Investidor da companhia.
Segundo o BBA, a ação oferece um potencial de valorização de 34% em relação ao valor justo de R$ 28, sendo negociada a 9,5 vezes P/L (Preço sobre Lucro), 4,7 vezes EV/EBITDA e fluxo de caixa livre para acionistas (FCFE) de 16% para 2026.
O banco informou que o modelo revisado agora inclui a Hidrovias do Brasil, mas ainda não foram incorporados os impactos potenciais do programa Gás do Povo na Ultragaz, aguardando maior clareza sobre implementação e implicações.
- O BBA estima margem EBITDA de R$ 165/m³ para a Ipiranga no 3T25, refletindo um trimestre forte e dinâmica competitiva mais saudável.
- A Ultrapar reafirmou seu papel como alocadora de capital de longo prazo, apoiada por governança disciplinada e modelo de gestão robusto.
- A empresa planeja manter uma estrutura de capital sólida e perseguir um portfólio diversificado, alinhado à agenda de crescimento e eficiência do Brasil.
O Itaú BBA também destacou que a Ipiranga mantém foco em seus pilares estratégicos para criar valor, enquanto a dinâmica competitiva deve melhorar com a redução de práticas irregulares. Além disso, a Ultracargo passa por um ciclo de expansão para aproveitar oportunidades de crescimento no setor de combustíveis e agronegócio.
O BTG Pactual destacou que a Ultrapar apresentou uma evolução marcante em relação a cinco anos atrás, resultado de uma reestruturação de portfólio, desalavancagem disciplinada e alocação de capital mais eficiente. A empresa se tornou mais enxuta e resiliente, com a Ipiranga representando menos de 50% do EBITDA pela primeira vez.
Do ponto de vista de valuation, o BTG indicou que a ação negocia a múltiplo de P/L (Preço sobre Lucro) para 2026 em torno de 9,5 vezes, abaixo da média histórica, enquanto a rápida desalavancagem deve levar a Dívida Líquida/EBITDA para 1,5 vez até o fim de 2026, abrindo espaço para dividendos mais robustos ou operações de M&A.
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