Resumo do Desempenho do Varejo no 2T26

O segundo trimestre de 2026 (2T26) promete ser marcado por desempenhos mistos no setor varejista, de acordo com as expectativas dos bancos. O ambiente macroeconômico desafiador, o alto endividamento das famílias e a competição crescente no varejo pressionam a demanda e aumentam a volatilidade operacional das companhias.

Empresas com maior capacidade de preservar margens e eficiência operacional tendem a se destacar, enquanto companhias mais expostas à desaceleração do consumo devem enfrentar pressão adicional sobre a rentabilidade. Nesse cenário, os bancos apontam os destaques positivos e negativos para o período.

Destaques Positivos

Entre os destaques positivos, o Itaú BBA destaca a Smart Fit (SMFT3), que deve apresentar resultados fortes, e as redes de farmácias RD Saúde (RADL3) e Panvel (PNVL3), que devem ter bom crescimento de receita. O Grupo SBF (SBFG3) também deve ter um desempenho destacado, ajudado pela Copa do Mundo e melhora de margem na Fisia.

O Banco Safra aponta a Track & Field (TFCO4) como outro destaque do trimestre, com crescimento sólido de vendas, embora com uma leve pressão sobre as margens devido ao avanço do canal de atacado. Além disso, a Alpargatas (ALPA4) deve manter o processo de recuperação operacional, com crescimento de 6% na receita.

Destaques Negativos

Já os destaques negativos incluem a Natura (NATU3) e o Grupo Mateus (GMAT3), que enfrentam um cenário mais desafiador devido à exposição ao Nordeste, região que apresenta desempenho inferior ao restante do país. A Vivara (VIVA3) e a Azzas (AZZA3) também devem enfrentar desafios, com pressão sobre a margem bruta e aumento das despesas comerciais.

O BTG Pactual reforça a visão cautelosa para empresas do varejo alimentar, como a Assaí (ASAI3) e o Grupo Mateus, devido ao espaço limitado para repassar preços sem pressionar a demanda.

Setor de Vestuário

O setor de vestuário deve apresentar um segundo trimestre sólido, apesar da elevada base de comparação do mesmo período do ano passado. As empresas do segmento devem reportar crescimento positivo nas vendas, embora em ritmo ligeiramente menor que o observado no primeiro trimestre.

Entre as empresas de vestuário, a C&A (CEAB3) é destacada como a principal destaque, devido ao desconto relevante em relação às concorrentes Lojas Renner (LREN3) e Riachuelo (RIAA3). No entanto, o Safra avalia que a Lojas Renner e a Riachuelo devem continuar apresentando crescimento resiliente das vendas, enquanto a C&A tende a enfrentar desempenho mais moderado.

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