A Situação do Iene Japonês

O iene japonês está passando por uma situação crítica, com uma desvalorização contínua que pode ser descrita como um “desastre em câmera lenta”. A moeda japonesa está próxima dos menores níveis em 40 anos e ainda pode cair mais. Na segunda-feira, o iene recuou 0,58% em relação ao dólar, atingindo 162,30 ienes por dólar.

Causas da Desvalorização

Entre os principais motivos para essa desvalorização estão os temores de que o Japão esteja atrasado no combate à inflação, especialmente após o choque do petróleo provocado pela guerra com o Irã. Além disso, a política monetária do Japão é considerada relativamente fraca em comparação com outros bancos centrais, como o Federal Reserve.

• Os planos da primeira-ministra Sanae Takaichi de ampliar os gastos deficitários podem alimentar ainda mais a inflação.
• A dívida gigantesca do Japão, que já alcançou 240% do PIB, é um fator importante na desvalorização do iene.
• O Banco do Japão tem reprimido os rendimentos dos títulos públicos para evitar que o custo dos juros sobre essa dívida se torne insustentável.

Consequências da Desvalorização

Embora um iene fraco possa favorecer as exportações japonesas, também pode gerar atritos com parceiros comerciais como os Estados Unidos. Além disso, a moeda depreciada piora a inflação ao encarecer importações, o que é especialmente problemático para o Japão, que depende fortemente de energia comprada no exterior.

Os esforços do governo japonês para conter a desvalorização do iene, incluindo intervenções pontuais no mercado, não têm sido suficientes para interromper a queda da moeda. A chamada intervenção verbal do chefe do gabinete japonês também não teve efeito relevante.

Análise de Especialistas

De acordo com Robin Brooks, pesquisador sênior da Brookings Institution, a intervenção do Japão está “condenada ao fracasso” porque trata o sintoma (a desvalorização do iene) e não a doença (o excesso de dívida). Brooks também afirma que a intervenção cambial é “profundamente contraproducente” porque cria a ilusão de que não há nada errado quando, na realidade, uma crise muito séria está se formando.

Chris Turner, chefe global de pesquisa de mercados do ING, concorda que a intervenção cambial é um exercício de inutilidade, mas o governo japonês não quer deixar as perdas do iene correrem soltas, pois isso pode desencadear uma mentalidade de “venda Japão” e afetar os títulos do governo japonês e as ações.

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