O Colapso do Modelo de Negócios de Tesouraria de Criptomoedas

O modelo de negócios que consiste em listar uma empresa em bolsa para acumular criptomoedas está enfrentando um colapso. As companhias que ainda estão na fila para fazer isso por meio de empresas de cheque em branco enfrentam pressão crescente de investidores em um ambiente de mercado cada vez mais desfavorável.

Um dos casos mais emblemáticos é o da ReserveOne, gestora de ativos em criptomoedas com sócios de peso, incluindo o ex-secretário de Comércio dos EUA e magnata do private equity Wilbur Ross. A empresa havia firmado acordo para se fundir com a M3-Brigade Acquisition V Corp., uma SPAC, mas o acordo desmoronou depois que pelo menos dois grandes investidores da ReserveOne exigiram o cancelamento da venda.

Problemas Enfrentados pelas Empresas de Tesouraria em Ativos Digitais

Outras empresas com planos semelhantes também fracassaram ou registraram desempenho pífio desde a estreia. A Avalanche Treasury, por exemplo, concluiu sua fusão com a SPAC Mountain Lake Acquisition, mas foi implacavelmente castigada pelo mercado desde então. Suas ações recuaram quase 90% em relação ao valor do dia em que os acionistas aprovaram a combinação.

Jan-Philip Grabs, sócio da consultoria de ativos digitais Areta, avalia que o modelo das tesourarias de cripto efetivamente deixou de funcionar quando captar recursos via emissão de ações para comprar criptomoedas passou a ser diluidor para as companhias. Algumas dessas empresas chegaram a se apresentar não apenas como acumuladoras de cripto, mas como plataformas de pagamentos ou operadoras de outras atividades mais relevantes.

Consequências do Colapso

A queda do Bitcoin e de outros tokens desde o anúncio da fusão deixou boa parte das empresas que tentaram replicar a estratégia de Michael Saylor em situação delicada. As ações da Strategy, por exemplo, fecham a US$ 112,53, enquanto o próprio Bitcoin acumula queda de cerca de 50% desde o pico registrado em outubro passado.

Outras empresas de tesouraria cripto que buscavam concluir fusões via SPAC permanecem em situação indefinida, à medida que os fundamentos financeiros dessas operações se inverteram. As tesourarias de cripto com ações já negociadas em bolsa acumularam perda de cerca de US$ 62 bilhões em valor de mercado entre o pico do Bitcoin em outubro e o início de junho.

• As empresas de tesouraria cripto enfrentam pressão crescente de investidores em um ambiente de mercado desfavorável.
• O modelo de negócios de tesouraria de criptomoedas está enfrentando um colapso.
• As empresas que tentaram replicar a estratégia de Michael Saylor estão em situação delicada devido à queda do Bitcoin e de outros tokens.

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