IPO da SpaceX: Uma Análise Cautelosa

A SpaceX está prestes a estrear na Nasdaq com o maior IPO da história, com uma captação prevista de US$ 75 bilhões e uma valuation alvo de US$ 1,75 trilhão. No entanto, os investidores devem pensar duas vezes antes de entrar nesse mercado, considerando os fundamentos e o preço da ação.

Os especialistas em investimentos destacam que a SpaceX é uma empresa excepcional, mas que o preço da ação pode estar muito alto. “O investidor precisa tomar cuidado para não confundir empresa excepcional com ação necessariamente barata”, afirma Leonardo Andreoli, especialista em investimentos da Hike Capital.

Desafios e Problemas

A SpaceX pode ser vista como três negócios em um: o segmento espacial, a internet via satélite (Starlink) e a inteligência artificial. Embora a Starlink seja um negócio relevante e a empresa tenha vantagem operacional em lançamentos, o problema aparece quando se olha para o caixa. A Starlink é a única divisão da SpaceX com geração de caixa positiva, e a empresa registrou prejuízo líquido relevante em 2025.

Além disso, a receita da empresa desacelera enquanto os investimentos continuam a aumentar. “A situação financeira atual da SpaceX é insustentável no longo prazo”, afirma Marcelo Cabral, estrategista-chefe da Stratton Capital.

Preço e Valuation

O preço da ação da SpaceX é de US$ 135, o que corresponde a cerca de 94 vezes a receita de 2025. Esse preço é considerado extremamente alto, mesmo para empresas de tecnologia de crescimento. “O valuation pretendido já embute uma execução quase perfeita em várias frentes ao mesmo tempo”, afirma Andreoli.

Boa parte desse preço depende de negócios que ainda nem existem como fonte de receita, como data centers orbitais para IA e o foguete Starship. “Não é precificada com base no lucro atual, não é precificada com base em dividend yield. É uma empresa mais parecida com a Tesla em termos de precificação”, compara Paulo Gitz.

Conclusão

Os especialistas concordam que a SpaceX pode ter lugar na carteira de investimentos, mas pequena. “Depende do perfil do investidor. O valuation das ações é extremamente caro, mas, em um cenário de sucesso, o potencial de crescimento pode ser muito atrativo”, afirma Cabral.

Em resumo, é importante ter cautela ao investir na SpaceX e considerar os fundamentos e o preço da ação antes de tomar uma decisão.

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