Resumo das Taxas dos DIs

As taxas dos DIs (Depósitos Interfinanceiros) fecharam a segunda-feira com altas, em especial no contrato para janeiro de 2028, dando continuidade ao movimento de reprecificação na curva a termo brasileira. Essa foi a sexta sessão consecutiva de elevação na curva brasileira, com investidores aumentando as apostas de que o banco central cortará menos a taxa básica de juros, hoje em 14,50% ao ano.

No fim da tarde, a taxa do DI para janeiro de 2028 estava em 14,845%, em alta de 20 pontos-base ante o ajuste de 14,644% da sessão anterior. Na ponta longa da curva a termo, a taxa do DI para janeiro de 2035 estava em 14,68%, com ganho de 3 pontos-base ante o ajuste de 14,652%.

Motivos da Reprecificação

De acordo com o diretor de pesquisa econômica do Banco Pine, Cristiano Oliveira, a reprecificação das curvas de juros globais ocorreu após as taxas de inflação ao produtor (PPI) mais altas registradas na China, Japão, EUA, zona do euro e Brasil. Oliveira defende que este processo ainda não terminou.

No Brasil, as instituições financeiras intensificaram as mudanças em suas projeções para a inflação e a Selic, na esteira do resultado robusto do Produto Interno Bruto (PIB) e de outros indicadores divulgados posteriormente. Isso tem se traduzido nas apostas de uma Selic mais elevada do que o originalmente projetado.

Projeções e Expectativas

Na última quinta-feira, as opções de Copom negociadas na B3 precificavam 53,05% de probabilidade de novo corte de 25 pontos-base da Selic este mês, contra 45,5% de chance de manutenção da taxa básica em 14,50%. Para a decisão seguinte, em agosto, as apostas na paralisação do ciclo já são majoritárias: 77% para manutenção da Selic e 16,1% para corte de 25 pontos-base.

As expectativas de inflação também subiram, com a projeção mediana para a inflação em 2026 subindo pela 13ª semana consecutiva, de 5,09% para 5,11%. No caso de 2027, variou de 4,02% para 4,03%.

• A taxa do DI para janeiro de 2028 atingiu a máxima de 14,880% (+24 pontos-base) às 16h15.
• O rendimento do Treasury de dez anos subia 2 pontos-base, a 4,556%.
• As apostas na paralisação do ciclo de juros já são majoritárias para a decisão em agosto.

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