Resultados da Suzano (SUZB3) Desapontam o Mercado
A Suzano (SUZB3) apresentou resultados negativos para o primeiro trimestre de 2026, abaixo da estimativa já conservadora do mercado. O desempenho foi pressionado por ambas as unidades de papel e celulose da empresa, que tiveram queda no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda). Isso levou a uma reação negativa dos investidores, com as ações fechando em queda de 2,18%, a R$ 43,84.
O Ebitda ajustado da empresa foi de R$ 4,58 bilhões, uma queda de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margem se mantendo em 42%. No entanto, o Ebitda da companhia contraiu 18,0% na comparação com o trimestre anterior, um resultado 5,8% abaixo da expectativa do mercado.
Análise dos Resultados
A unidade de celulose registrou um Ebitda de R$ 4,1 bilhões, enquanto a unidade de papel registrou R$ 524 milhões. De acordo com o JPMorgan, ambos os desempenhos estiveram abaixo das expectativas. O segmento de celulose sofreu desvio do cash cost ex-downtime, enquanto a unidade de papel sofreu um combinado de fatores, incluindo menores embarques e custos mais altos.
Os volumes de vendas de celulose caíram 17% na comparação com o trimestre anterior, devido à sazonalidade mais fraca, alta concentração de paradas de manutenção e possivelmente alguma recomposição de estoques durante o trimestre. Com menos produção, os custos caixa aumentaram até 3% de trimestre a trimestre.
Visões para o Futuro
O Bradesco BBI acredita que a dinâmica pode melhorar a partir do segundo semestre, mas deve impactar no humor do mercado a curto prazo. Os investidores devem focar nas visões da gestão sobre a dinâmica do mercado de celulose e sobre as pressões de custo que podem se intensificar nos próximos trimestres.
Algumas das principais questões a serem consideradas incluem:
- A capacidade da empresa de recuperar os volumes de vendas de celulose;
- A gestão das pressões de custo e a capacidade de manter a margem de lucro;
- A visão da gestão sobre a dinâmica do mercado de celulose e as perspectivas para o futuro.
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