Resumo dos Resultados da Suzano (SUZB3)

A Suzano (SUZB3) apresentou resultados financeiros abaixo do esperado para o primeiro trimestre de 2026, influenciando negativamente as ações da empresa. O desempenho foi afetado por ambas as unidades de papel e celulose, que registraram queda no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda).

Os investidores reagiram às notícias, e as ações da empresa caíram mais de 2% no primeiro dia após o balanço. A ação abriu o dia sendo negociada a R$ 44,14 e atingiu uma mínima de R$ 43,06. Por volta das 10h30, a ação recuava 1,71%, negociada a R$ 44,05.

Análise dos Resultados

A companhia obteve um resultado operacional medido pelo Ebitda ajustado de R$ 4,58 bilhões, uma queda de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margem se mantendo em 42%. O Ebitda da unidade de celulose foi de R$ 4,1 bilhões, e o da unidade de papel foi de R$ 524 milhões.

De acordo com o JPMorgan, ambos os desempenhos estiveram abaixo das expectativas. A unidade de celulose sofreu desvio do cash cost ex-downtime (custo caixa excluindo paradas de manutenção), enquanto a unidade de papel foi afetada por menores embarques e custos mais altos.

Pressão sobre Celulose

A diferença entre o resultado apresentado e a expectativa dos mercados é explicada, principalmente, pelos volumes mais fracos na divisão de celulose. Os volumes de vendas de celulose caíram 17% em relação ao trimestre anterior, devido à sazonalidade mais fraca, alta concentração de paradas de manutenção e possivelmente alguma recomposição de estoques durante o trimestre.

Com menos produção, os custos caixa aumentaram até 3% de trimestre a trimestre. O Bradesco BBI acredita que essa dinâmica pode melhorar a partir do segundo semestre, mas deve impactar no humor do mercado a curto prazo.

Os investidores devem focar nas visões da gestão sobre a dinâmica do mercado de celulose e sobre as pressões de custo que podem se intensificar nos próximos trimestres. Apesar dos resultados abaixo do esperado, uma parcela dele refletiu menores volumes de vendas de celulose, o que é considerado um fator positivo, pois reflete recomposição de estoques após níveis baixos no 4T.

• Resultado operacional (Ebitda ajustado): R$ 4,58 bilhões
• Queda anual: 6%
• Margem: 42%
• Volumes de vendas de celulose: -17% em relação ao trimestre anterior

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