Quando ninguém queria, eles compraram — e acertaram em cheio
A Eneva, uma das maiores empresas do setor elétrico brasileiro, já esteve à beira da falência, mas se tornou uma oportunidade valiosa para quem teve coragem de entrar. De acordo com Rafael Fritsch, sócio e gestor de investimentos da Root Capital, a empresa, então chamada MPX, quebrou devido a custos de construção de uma usina termelétrica que explodiram muito além do previsto.
Um banco internacional que detinha dívidas da companhia quis sair da posição, e foi aí que entrou a Root Capital. A gestora comprou os papéis da MPX por cerca de 30% do valor original, com o raciocínio de que a usina estava quase pronta e tinha contratos garantidos com o sistema elétrico nacional. Além disso, o valor do negócio cobria mais do que o dobro da dívida total, tornando-se um risco calculado com margem folgada.
No plano de recuperação, metade da dívida foi convertida em ações da empresa. Quem comprou os papéis a 30% do valor original recebeu de volta 50% em dívida restante — e ainda ficou com ações que se valorizaram à medida que a empresa foi se recuperando. Em menos de dois anos, a empresa saiu da recuperação judicial e hoje é referência no setor elétrico.
Estratégia de concentração
A Root Capital tem uma estratégia que foge do convencional, preferindo estruturar as próprias operações, sem dividir espaço com outros fundos. Isso permite uma análise mais aprofundada dos negócios e evita que o fundo repita os erros cometidos pela concorrência. A gestora também integra os títulos de dívida da Eneva em sua carteira conservadora de crédito.
- A estratégia da Root Capital é baseada em uma análise aprofundada dos negócios.
- A gestora prefere estruturar as próprias operações, sem dividir espaço com outros fundos.
- A concentração permite evitar que o fundo repita os erros cometidos pela concorrência.
Para o gestor, essa abordagem pode entregar os melhores resultados em 2026, para quem tiver disciplina para escolher bem e coragem para agir onde outros recuam. A Root Capital é um exemplo de como uma estratégia de concentração e análise aprofundada pode levar a resultados positivos em um mercado em constante mudança.
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