Antidumping e o Setor Siderúrgico: Perspectivas Positivas para a Usiminas
O Itaú BBA elevou a recomendação da Usiminas (USIM5) para outperform em outubro de 2025, com perspectivas positivas para o setor após a implementação das medidas antidumping. Essa previsão se confirmou, e nos últimos seis meses, as ações da siderúrgica tiveram um rali de 41%. Mesmo após essa alta, o BBA acredita que o mercado ainda não está precificando totalmente o cenário mais favorável.
As medidas de defesa comercial implementadas pelo mercado nacional tornaram o mercado doméstico estruturalmente mais protegido, com as importações da China quase deixando de ser uma opção. Isso levou a um aumento nos preços do aço importado, que deve começar a aparecer em reajustes relevantes até o terceiro trimestre de 2026. O BBA estima que os preços de aço plano subam entre 10% e 20% no 3T26.
Impacto nos Preços e Lucro
Essa alta nos preços do aço importado deve implicar um aumento médio de 8,5% no preço doméstico para a Usiminas em relação ao trimestre anterior (2T26). A principal tese do banco é de que os aumentos de preços recentes devem compensar a inflação de custos, com espaço para revisões positivas de lucro.
Os aumentos de preços no mercado doméstico ainda não refletem totalmente o impacto das medidas antidumping do governo. No entanto, o BBA acredita que os resultados do segundo trimestre devem se manter estáveis, porque os aumentos de preços devem compensar os custos. Além disso, o banco reforçou a recomendação de compra para a USIM5 e elevou o preço-alvo da ação para o final de 2026, de R$ 7,0 para R$ 9,0, um avanço de 25% frente o fechamento de sexta-feira.
- Medidas de defesa comercial implementadas pelo mercado nacional tornaram o mercado doméstico mais protegido.
- Aumento nos preços do aço importado deve começar a aparecer em reajustes relevantes até o terceiro trimestre de 2026.
- O BBA estima que os preços de aço plano subam entre 10% e 20% no 3T26.
Em resumo, o BBA acredita que a Usiminas pode subir mais, devido ao impacto positivo das medidas antidumping e ao aumento nos preços do aço importado. Com a redução dos estoques de distribuidores, o banco espera novos aumentos de preços, o que deve compensar a inflação de custos e levar a revisões positivas de lucro.
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