WEG: Margens Surpreendem, mas Crescimento Preocupa e Ações Caem após Balanço do 4T
A WEG, fabricante de motores elétricos, divulgou seu resultado financeiro do quarto trimestre de 2025, trazendo leituras distintas dos analistas de mercado. Embora as margens tenham surpreendido positivamente, o crescimento da empresa é uma fonte de preocupação.
O lucro líquido da WEG foi de R$ 1,59 bilhão no quarto trimestre, uma queda de 6,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado operacional, medido pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), somou R$ 2,29 bilhões, representando um recuo de 4% ano a ano. No entanto, a margem Ebitda subiu para 22,4%, de 22,1% um ano antes.
A receita líquida caiu 5,3%, para R$ 10,25 bilhões, abaixo da média das previsões compiladas pela LSEG. A receita encolheu 12,2% no mercado interno e 0,5% no exterior, quando calculada em real. Em dólar, a receita no mercado externo cresceu 7,8% em relação ao quarto trimestre de 2024.
Análise dos Analistas
Os analistas têm opiniões divergentes sobre o resultado da WEG. A Ativa Investimentos considerou o resultado fraco, mas destacou a margem Ebitda acima do esperado e o bom controle de mix e eficiência em mitigar mudanças legislativas. Já o Morgan Stanley ressaltou que o Ebitda do 4º trimestre da WEG ficou em linha com as expectativas do mercado, embora a receita abaixo do esperado tenha sido compensada por margens maiores.
O JPMorgan apontou que o crescimento do Lucro por Ação (LPA) ficou negativo (-6% ano a ano) pela primeira vez desde o 4º trimestre de 2017, o que pode levar a revisões negativas. O Goldman Sachs também apontou um lucro abaixo do esperado, o que implica em espaço para revisões negativas.
No entanto, o Itaú BBA considerou o resultado positivo, destacando que as margens foram a grande surpresa, com o Ebitda expandindo 30 pontos-base em relação ao ano anterior e 20 pontos-base em relação ao trimestre anterior.
- A WEG é uma empresa de alta qualidade, com crescimento consistente e vantagens estruturais.
- O crescimento no curto prazo segue pressionado pela menor atividade em solar/eólica e efeito cambial.
- Os analistas projetam aceleração de receita ao longo de 2026, mas ainda em patamar de dígito alto simples no consolidado do ano.
Em resumo, o resultado da WEG foi surpreendente em termos de margens, mas o crescimento da empresa é uma fonte de preocupação. Os analistas têm opiniões divergentes sobre o resultado, mas a maioria concorda que a empresa tem vantagens estruturais e crescimento consistente.
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