BB Seguridade (BBSE3) sobe 2,30% após balanço do 4º tri: o que agradou o mercado?

A BB Seguridade (BBSE3) reportou lucro líquido ajustado de R$ 2,286 bilhões, cerca de 2% acima do consenso da Bloomberg, além de anunciar a distribuição de R$ 4,95 bilhões em dividendos. As ações da seguradora subiram 2,3%, cotadas a R$ 38,22.

Segundo o JPMorgan, a surpresa positiva foi explicada por mais um trimestre forte de resultado financeiro líquido, que atingiu R$ 577 milhões (25% do resultado), enquanto, do ponto de vista operacional, o ano terminou de forma bastante fraca, com os prêmios emitidos recuando 9% ano a ano em 2025.

Guidance para 2026

A companhia divulgou guidance para 2026 com prêmios entre -3% e +2% e resultado operacional entre -3% e -7%. O JPMorgan avalia que o ponto médio implica lucro de R$ 8,6 bilhões, cerca de 2% abaixo do consenso de R$ 8,76 bilhões.

Os principais pontos do guidance incluem:

• Prêmios entre -3% e +2%;
• Resultado operacional entre -3% e -7%;
• Lucro de R$ 8,6 bilhões, cerca de 2% abaixo do consenso.

Análise dos especialistas

O JPMorgan assume que a taxa média Selic seguirá como um vento contrário em 2027, o que sustenta sua recomendação de underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda) e a visão de que um dividend yield de 10% não é suficiente.

O Goldman Sachs destaca que os prêmios de seguros permaneceram fracos em suas principais verticais, o que foi parcialmente compensado por uma redução de sinistros. O negócio de previdência também esteve pressionado, com resgates líquidas de R$ 6,2 bilhões.

A Genial Investimentos projeta um ritmo mais moderado em 2026, com uma queda de 4,4% na comparação anual, refletindo a provável queda da Selic, o que deve reduzir o resultado financeiro, baixo crescimento de prêmios, decrescimento do resultado operacional.

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