A Divisão 60/40: Um Conceito em Evolução

A frase “não existe almoço grátis” é amplamente conhecida, especialmente quando se trata de dinheiro e investimentos. No entanto, Harry Markowitz, um vencedor do Prêmio Nobel de Economia, desafiou essa ideia ao afirmar que a diversificação é o único almoço grátis no universo dos investimentos. Sua Teoria Moderna do Portfólio, criada na década de 1950, revolucionou a maneira de planejar investimentos e gerou a divisão 60/40, que se tornou famosa.

A divisão 60/40 sugere que 60% dos investimentos devem ser em ações e 40% em renda fixa. No entanto, o mundo mudou significativamente após a pandemia de Covid-19, com taxas de juros mais altas e inflação persistente. A correlação entre renda fixa e ações mudou, e a divisão 60/40 teve seu pior desempenho na história em 2022.

O que os Especialistas Dizem

Os especialistas em alocação de investimentos concordam que a Teoria Moderna do Portfólio de Markowitz ainda é relevante, mas é necessário adaptá-la às mudanças no cenário macroeconômico. Rodrigo Sgavioli, Head de Alocação do Research da XP Investimentos, afirma que a Teoria foi usada majoritariamente em tempos de juros baixos e inflação controlada, e que é necessário cautela para avaliar seu desempenho no novo cenário.

Gustavo Harada, head de alocação da Blackbird Investimentos, destaca que a diversificação não está apenas na quantidade de ativos, mas na qualidade. Ele afirma que o modelo 60/40 é um ponto de partida, não uma solução universal, e que portfólios mais dinâmicos, que se ajustam à conjuntura macro e aos ciclos de juros, fazem mais sentido.

A Carteira Ideal

Os especialistas concordam que a carteira ideal deve ser personalizada de acordo com as necessidades e objetivos do investidor. É importante testar pesos nos portfólios para encontrar o ponto de equilíbrio entre risco e retorno. Além disso, é fundamental incorporar ativos que ofereçam retorno adicional e comportamento descorrelacionado, como investimentos alternativos, para melhorar a fronteira eficiente.

Em resumo, a divisão 60/40 ainda é um conceito válido, mas é necessário adaptá-lo às mudanças no cenário macroeconômico. A Teoria Moderna do Portfólio de Markowitz continua a ser uma ferramenta importante para os investidores, mas é fundamental entender que a carteira ideal deve ser personalizada e adaptada às necessidades e objetivos do investidor.

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