Uma possível alteração na legislação tributária brasileira está criando expectativa para uma aceleração na distribuição de dividendos pelas empresas listadas na Bolsa, destacou o JPMorgan, ao olhar especificamente para as empresas listadas dos setores imobiliário e de bens de capital.
A emenda incluída pelo deputado Arthur Lira no projeto de lei do imposto de renda (PL 1.087/2025) garante que lucros e dividendos aprovados até o final de 2025 não serão sujeitos à nova tributação mínima, prevista para começar em 2026.
Já os dividendos apurados a partir de 2026 terão incidência de 10% de IR se remetidos ao exterior ou distribuídos ao acionista brasileiro que receba mais de R$ 50 mil de uma mesma empresa.
Essa mudança pode levar as companhias a antecipar o pagamento de dividendos, distribuindo não apenas os lucros de 2025, mas também reservas acumuladas, para evitar o aumento da carga tributária. O JPMorgan estima que, desconsiderando restrições contratuais, algumas empresas poderiam oferecer rendimentos de até 73% aos acionistas, caso optem por distribuir todo o lucro e reservas disponíveis.
Entre as empresas com maior potencial para essa movimentação estão a construtora Eztec (EZTC3), com rendimento estimado de 73%, a Multiplan (MULT3), no setor de shoppings, com 28%, e a Randoncorp (RAPT4), entre os bens de capital, com 51%. Caso as companhias mantenham níveis saudáveis de endividamento, os rendimentos poderiam variar entre 1% e 44%.
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Apesar do cenário promissor para os investidores, ainda há dúvidas sobre prazos e condições para o pagamento desses dividendos, já que a legislação exige justificativas legais para distribuições que não sejam imediatas.
O deputado Arthur Lira reforçou que os lucros e dividendos aprovados até o fim de 2025, e devidos conforme a legislação vigente, estarão isentos da nova tributação, desde que pagos conforme previsto na aprovação.
Confira o potencial de dividendos levando em conta
| mpresa | Reserva de Lucros (em R$ milhões) | Lucro Líquido 2025 (em R$ milhões) | Distribuição Máxima de Dividendos (em R$ milhões) | Valor de Mercado (em R$ milhões) | Yield (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| Eztec | 1.745 | 451 | 2.174 | 2.994 | 73% |
| Cyrela | 4.437 | 1.856 | 6.200 | 10.230 | 61% |
| Direcional | 608 | 770 | 1.340 | 7.072 | 19% |
| Cury | 544 | 859 | 1.360 | 8.651 | 16% |
| Tenda | 0 | 415 | 394 | 2.860 | 14% |
| MRV | 455 | -62 | 395 | 3.343 | 12% |
| Multiplan | 2.772 | 960 | 3.684 | 13.311 | 28% |
| Iguatemi | 1.063 | 543 | 1.578 | 6.389 | 25% |
| Allos | 255 | 798 | 1.013 | 11.961 | 8% |
| Randoncorp | 1.145 | 191 | 1.327 | 2.602 | 51% |
| Tupy | 909 | 279 | 1.174 | 2.517 | 47% |
| Iochpe Maxion | 654 | 269 | 910 | 2.083 | 44% |
| Marcopolo | 1.287 | 1.253 | 2.478 | 8.739 | 28% |
| MAHLE Metal Leve | 386 | 640 | 994 | 3.983 | 25% |
| Weg | 9.894 | 7.069 | 16.610 | 172.594 | 10% |
| Embraer | 154 | 2.526 | 2.554 | 52.721 | 5% |
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